基金月收益创新高 泰信优质等次新基金表现突出

　　(07年4月配置型基金点评)

　　07年4月份，股票市场月内一路走高，新基金的快速发行及新股民持续涌入为市场带来了充裕的资金供应，3月份股指止跌回升并创出新高大大激励了市场做多人气，一季度的结构性调整宣告结束，大盘进入加速上涨阶段。在此市况下，4月积极配置型基金净值整体大幅上涨，股票持仓比例较高的次新基金涨幅居前，保守配置型基金凭借着少数核心重仓股票的强势表现亦录得可观涨幅。

　　基础市场方面，4月份股市加速上涨，月K线上收出放量长阳。上证综合指数开盘3196.59点，最低3196.59点，最高3851.35点，报收于3841.27点，较3月末上涨20.64%，月成交金额达32375亿元，环比增幅接近5成；深成指收于10865.88点，较3月末上涨27.1%，成交17428亿元。债市方面，股市债市资金跷跷板效应充分显现，上证国债指数4月开盘111.76点，最高111.87点，最低110.89点，收于111.41，较3月末大跌0.28%，成交104.9亿元，较3月份放大超过4成，国债指数放量破位下行态势明显。

　　资金面上，沪指突破3000点后市场对于后市的看法日趋乐观，新基金发行再次屡屡出现首日售罄，新股民入市速度明显加快，4月下旬更是掀起了资金入市的小高潮。博时第三产业成长、华商领先企业、国泰金牛创新成长、华夏蓝筹核心等基金交叉发行完毕，累计募集超过350亿元；而新股民入市的速度同样惊人，新开户数节前一周突破了单日30万户。

　　充裕的资金供应得到上市公司强劲业绩增长的配合，股市的上升空间被充分打开。06年及07年一季度上市公司的业绩增长明显超出市场预期，尤其是金融、钢铁、石化等存在"估值洼地"的一线大盘蓝筹指标股明显受到强劲业绩增长提振，逐渐摆脱1月份以来形成的震荡调整区间。优质一二线蓝筹股的启动不仅使大盘牢牢站稳了3000点，下半月更是发力向4000点发起冲击。

　　从配置型基金的绩效表现分析，经过一季度的持仓结构调整后，4月份基金核心重仓股明显发力，基金的绝对涨幅及相对绩效表现达到今年以来的单月最好水平。可比的90只积极配置型基金月均收益率达到18.45%，超越同期基准指数涨幅。其中，各基金普涨态势相当明显，多达37只配置基金的月净值涨幅超过20%，6只品种涨幅不超过10%，主要受扩募后

　　保守配置型基金方面，可比的6只基金品种4月算术平均收益率达到了10.43%，且各基金的月净值回报率比较平均，涨幅排名第一的泰达荷银风险预算基金以12.61%的收益拔得头筹，涨幅最小的银河银联收益基金本月亦上涨8.03%。保守配置基金的绩效差异明显低于股票型基金及积极配置基金，且其依靠少量的股票持仓即取得令人满意的超额回报，稳健投资品种的特征十分突出。

　　配置型基金4月涨幅排行榜上，股票持仓比例上限更高的次新基金本月再度领先了老基金的整体表现，排名前十的配置型基金中仅3只为成立满一年的老基金，前20位中也仅有4只，部分次新基金在4月份采取了拉高建仓策略使其净值加速上升。其中，泰信优质生活、中邮核心优选、东吴价值成长三只次新基金本月涨幅分别达到34.91%、34.59%、34.32%，均超过所有股票型基金同期涨幅，强劲的业绩表现来自于积极的操作策略及后发投资优势。

　　综合而言，充裕的资金供应及基本面的支撑助推股指进入加速上涨阶段，但连续9个月上涨积累的丰厚获利随时可能引发股指出现短期剧烈震荡。因此在基金操作中，建议投资者着重关注持仓基金品种的抗风险能力，控制高风险基金的投资比例，持有一定比例的保守配置型基金也可以达到增强基金组合防御性的效果。

　　附表：4月配置型基金净值回报排名(前10名)