多重因素支撑股市加速上扬 基金净值出现普涨

　　(股票型基金07年4月点评)

　　07年4月，在场外资金持续涌入、上市公司盈利超预期增长以及资产注入、参股金融等众多题材的推波助澜下，股票市场上涨速度进一步加快，沪市综指马不停蹄地站上了3800点整数关口，即将向4000点发起冲击。在此市况下，本月股票型基金净值出现普涨，月度回报率与大盘持平，基金间的收益差距明显缩小，指数型基金及红利、成长风格的基金涨幅居前。

　　基础市场方面，4月份大盘一路小阳推升，仅在19日进行了一次集中洗盘，月K线上收出放量长阳。上证综合指数开盘3196.59点，最低3196.59点，最高3851.35点，报收于3841.27点，较3月末上涨20.64%，月成交金额达32375亿元，环比增幅接近5成；深成指收于10865.88点，较3月末上涨27.1%，成交17428亿元。沪市综指本月涨幅20%，已经超过该指数一季度全季19%的涨幅，资金持续涌入、上市公司盈利超预期增长、资产注入及参股金融等题材的推波助澜，支撑股指加速上涨。

　　资金大规模涌向市场是导致市场上涨的直接因素。一二线蓝筹股走强推动指数稳步攀升，资产注入、参股金融等概念

股票的连续大涨维持着市场高调的做多人气，丰厚的赚钱效应对场外资金形成了难以抵挡的吸引。4月份内平均每个交易日有超过20万新股民入市，全月开户数接近400万股，已经超过火爆的2006年全年308万户的A股开户总数。从基金募集的情况看，3月份募集的大量新基金及4月新募的基金形成了一种合力，对于整体基金重仓板块形成了有效支撑，机构资金面的改善使一二线蓝筹股有夺回行情主导权的迹象。

　　上市公司盈利的超预期增长是支撑市场连创新高的内在基础。截至4月30日，沪深两市1474家上市公司如期披露2006年年报，全年共实现净利润3781.17亿元，同比增幅高达46.8%。公司利润喜获丰收的同时，上市公司在现金分红方面也显得格外慷慨，06年度现金税前分红总额将达到1164.56亿元，平均派现率接近3成。从动态角度看，07年上市公司业绩同比依然延续高增长，截至4月28日已披露一季报的上市公司中，剔除不可比因素后07年第一季度净利润同比增长99.9%。

　　股票型基金月度绩效表现方面，4月份股市加速上涨使基金净值回报水平有效提升，基金重仓股全面活跃情况下基金净值以普涨为主，各品种间的收益差距有所缩小。可比的106只股票型开放式基金4月份的算术平均净值收益率为20.38%，与上证综指涨幅基本持平，相对表现较前两月明显回升。值得注意的是，本月涨幅前列的品种月涨幅在30%左右，而最低的品种也达到了了12%，今年前三个月基金收益大幅分化的情况出现了明显改善。

　　基金涨幅排行榜上，4月份指数型基金体现出强者恒强的走势，而红利、成长风格的优质基金也有不俗的表现。指数型基金中，上证红利ETF及易方达深圳100ETF分居4月股票型基金涨幅排名榜第二、三位，月净值回报率达到30.15%及29.82%，嘉实沪深300指数基金也有接近25%的月涨幅。非指数型基金中，泰信先行策略、华夏大盘精选、上投摩根中国优势3只成长风格的基金表现突出，月涨幅亦超过29%。

　　综合而言，上市公司业绩的持续大幅增长有效地打开了A股市场的估值瓶颈，3月末沪指突破3000后大盘形成了明显的加速上扬态势，尤其是调整已久的基金核心重仓股开始逐渐发力，推动基金净值出现普涨。不过，毕竟股市已经连涨九月，如果5月份加速冲高将使市场内在的调整压力进一步积聚，不排除股指出现冲高回落的可能。基金操作中，建议投资者在维持中长线核心基金持仓的情况下，可采取逢高适度减仓高风险基金的操作策略，兑现部分盈利的同时增加基金组合的抗风险能力。

　　附表：07年4月股票型基金净值回报率排名(前10名)

排名	基金名称	月净值回报率%
1	泰信先行策略	30.89
2	上证红利ETF	30.15
3	易方达深证100ETF	29.82
4	华夏大盘精选	29.45
5	上投摩根中国优势	29.26
6	融通深证100	27.29
7	天治核心成长	27.15
8	易方达价值精选	26.37
9	华富 竞争力优选	26.13
10	东方龙	25.93

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。