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长城久泰中标300:指数化投资显魅力

http://www.sina.com.cn 2007年05月10日 16:29 和讯网-证券市场周刊

  本文为《证券市场周刊》授权新浪网独家刊登之作品,所有媒体及网站不得转载。

  基金代码:200002

  成立日期:2004年5月21日

  基金类型:股票型

  基金公司:长城基金管理有限公司

  基金经理:杨建华

  起任时间:2004年5月21日

  简历:杨建华,北京大学力学系理学学士,北京大学光华管理学院经济学硕士,注册会计师。曾就职于华为技术有限公司财务部、长城证券公司投资银行部,2001年10月进入长城基金管理公司,曾任久富证券投资基金基金经理助理,现任长城久泰中标300指数基金基金经理,具有7年证券从业经历。

  我们挑选长城久泰中标300指数基金(下称“长城中标300”)点评,是因为指数化投资的魅力已经让投资者不容忽视。

  长城久泰中标300基金标的指数为中信标普300指数。虽然指数化投资的理念直至目前都并不吸引人,但从2006年以来,长城久泰中标300都是基金中表现最好的基金之一。

  2007年迄今,长城久泰中标300收益率达到57.69%,这一成绩在287只基金中排名第15,超过了大多数主动管理型基金,表现十分突出。

  指数型投资凸显魅力

  在牛市气氛下,被动投资似乎对投资者缺乏吸引力,而基金公司在发行新基金时也大多力推积极投资型基金。但随着市场结构的变化,我们认为指数基金的投资时机正逐步成熟,尤其对于较长期的投资者来说,投资优秀的指数基金是很好的投资思路。原因有二:

  一是积极投资型基金相对指数基金的优势在下降。基金要想持续战胜指数变得更加困难。2006年指数型基金的表现就已经明显超越了积极投资型基金的平均水平。许多研究已经证明,市场越成熟,积极投资基金的长期收益就越难超越指数。

  二是指数基金的低费率可以有效地降低基金持有人的投资成本。费率低、收益中上,正是近20年美国基金市场上指数基金大发展的主要原因。

  标的指数决定指数基金投资价值

  指数基金投资和其他基金投资不同,其投资价值的判断更加简单,主要取决于标的指数的可投资性。所谓指数的可投资性,有几方面因素:指数代表性、指数样本股估值水平、指数流动性等等。

  从长城久泰中标300来说,其标的指数由中信标普指数公司编制发布,选取300家A股市场上自由流通市值最大、基本面好的公司构建指数,并进行定期样本调整。我们看好中标300指数的原因是,随着股市进一步深化发展,上市公司数量和质量不断提升,中标300指数能够比较好地代表市场动态发展中最优质的一部分上市公司。这部分上市公司将会是未来市场整体上涨的主力。

  指数基金投资的另一个判断依据是跟踪误差,即指数基金收益和标的指数收益之间的差异。从这一点上来看,长城久泰中标300在指数基金中表现是比较好的。

  指数基金的风险在于无法规避市场的系统性风险。这使得基金的收益和股市的走势密切相关。从这个角度来说,指数基金不宜全仓持有,而应作为配置品种之一。

  从种种因素来看,我们仍然看好长城久泰中标300未来的收益潜力。正如我们一再着重强调的,指数基金已经是进入普通投资者视野的时候了。

  图:长城久泰中标300历史收益波动

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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