基金的马拉松竞绩

　　谢潞锦

　　郭先生在某家银行供职，两年前成为基金投资者大军中的普通一员。他投资基金的最大体会就是：衡量一只基金的业绩，应该适当拉长计算时间。

　　在郭先生看来，选择不同的投资品也需要对应不同的方法。比如，A股这种投资品，最大的特性可能是波动太频繁，震荡幅度也相当厉害，好比是一名跑100米、200米的“短跑选手”，在那些行情震荡极为激烈的特定时候，投资者也不得不跟着屏住呼吸。而投资基金来说，可能类似于中、长跑运动。尤其就像长距离的“马拉松”，起初跑在最前面的选手，并不一定能“笑到最后”。

　　对于

股票投资，郭先生觉得从“短跑选手”的角度来看，决定一名运动员成绩的往往是起跑、加速、冲刺等几个关键环节上的表现，时间跨度常常是几分钟甚至是十几秒，需要打起精神每天、每小时、每15分钟甚至是每分钟的时间都去考察股票价格变化。而行情有时候变化莫测，看着自己的股票市值上下“宽幅震荡”，有时候难免让自己的心情极为糟糕。

　　而基金投资就不适用这样的考察方法。郭先生个人的体会是，投资基金不妨用每周、每月、每季的时间跨度去看待。基金每天的净值波动其实是相当细微的，并不能完全代表基金操盘的真正能力，投资者不能用炒股票的方法去投资基金。基金投资是种长期投资行为，好比是一位中长跑选手的真实能力，需要用相当长的时间跨度方能最终决出高下。

　　此外，郭先生通过实际操作发现，“波段操作”可能对基金投资并不合适。有几次他认为大盘是头部而赎回基金，但不少的基金净值在随后几周内又“收复失地”，让他后悔莫及。同时基金买卖的手续费用相对要高，用“波段操作”的方法投资基金，可能投资成本更加高昂。

　　对于不少基金现在的分红分拆，郭先生认为，这种方法至少给了投资者两种选择：如果看好后市，就通过基金“分红转投资”的方式继续参与市场；如果对后市不乐观，那么就可以取得一定现金，从而在一定程度上“锁定”了利润。

　　总之，郭先生现在查基金都不太看每天收盘后的表现了，而是主要看看这些基金近一个月或者近一个季度的业绩。他觉得，如果太关心那些细小的波动，不仅让自己平添几分不必要的烦恼，也与基金长期投资的主旨相悖。所谓“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。如果离开市场远一些，可能更能够看清楚市场的本来面目。

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