场外资金充裕大盘回升 高仓位次新基金涨幅领先

　　(配置型基金周评0416-0420)

　　上周股票市场走势跌宕起伏，对于央行可能二季度加息的猜测使得股指于周四大幅下挫，但充裕的场外资金在周五助大盘止跌回升，沪深两市股指全周均收出红盘，债券市场则没有如此幸运，国债指数出现近一年多来少见的单边下跌走势。在此市况下，上周积极配置型基金净值整体上扬，且周均涨幅强于基准指数，但基金的绩效表现出现了一定的分化，高股票持仓的次新基金涨幅领先，保守配置型基金表现稳健。

　　基础市场方面，上周两市股指续创新高，但周中震荡幅度明显加大。上证综指开盘3523.22点，最高3623.87点，最低3358.93点，收盘报3584.2点，周上涨1.87%，深成指持稳于万点上方，收盘报10258.64点，周上涨2.38%，两市合计成交13131亿元，继续刷新历史天量。债市方面，上周债市出现大幅跳水走势，国债指数连跌五天，上证国债指数周一开盘111.61点，最高111.61点，最低110.89点，收盘111.99点，下跌0.529%，周K线上收出带下影线的光头长阴线，全周成交了23.46亿元，较前一周下降接近三成。

　　盘面上看，上周一季度经济数据的出台一度使市场对加息预期的忧虑大大增强，不少资金借近期股市涨幅较大之后，于3600点整数关口处集中获利回吐，市场羊群效应引发周四出现跳水走势，沪市综指单日大幅下跌4.52%，成为继"2·27"以来的今年第二大单日跌幅。但国家统计局实际公布的一季度经济数据却较预期温和，周五做多资金借机策动报复性反弹，股指表现之强势几乎完全收复周四失地。4月11日以来的7个交易日连续保持了A股开户数超过20万的纪录，持续充裕的场外增量资金大举入市使市场表现平稳，获利回吐压力得以逐渐消化。

　　配置型基金绩效表现方面，上周可比的89只积极配置型基金中仅3只下跌，1只持平，其余全部上涨，周算术平均净值回报率达到2.33%，涨幅强于基准指数，26只基金品种的周涨幅超过3%。保守型配置基金方面，可比的6只基金同样无一下跌，周算术平均净值增长率达到1.87%，该类基金在震荡的市场行情中仍能保持稳定的绩效表现，其中，南方宝元债券基金以4.22%的周涨幅排名第一，周涨幅最小的申万巴黎盛利配置基金上涨0.89%。

　　配置型基金周净值回报排行榜上，上周

股票仓位比例较高的次新基金整体涨幅居前，而刚刚完成扩募而规模大增的基金普遍表现不佳。其中，两只今年以来表现突出的次新基金，泰信优质生活、中邮核心优选基金上周分别上涨6.61%及6.12%，排在前两位，07年第一季度报告显示，以上两只基金一季末的股票仓位已经达到87%及88%，几乎处于上限水平。而从净值滞胀的基金看，如南方稳健二号、华富成长趋势、宝康消费品基金等都是前不久刚完成发行或扩募的品种，短期内股票仓位的大幅摊薄使净值涨幅难以迅速跟上股指。

　　综合而言，近期股市行情持续走高，个股整体呈现普涨格局，基金的股票持仓比例高低对于基金的绩效表现形成重要影响。因此在基金操作中，建议投资者控制刚刚完成扩募基金的投资比例，避免在现阶段股指加速上涨行情中基金收益难以跟上大盘的风险。保守配置型基金近期在行情震荡的过程中往往能够取得出色的相对回报，稳健的操作风格值得关注，建议激进型股票基金持仓较多的投资者可增加该类基金配置以降低组合风险。

　　附表：4.16-4.20配置型基金净值回报率排名(前10名)

排名	基金名称	单位净值（元）	周净值回报率%
1	泰信优质生活	1.4067	6.61
2	中邮核心优选	1.6646	6.12
3	华安创新	2.8180	5.23
4	巨田基础行业	1.8421	4.95
5	天治财富增长	1.2629	4.71
6	鹏华动力增长	1.3000	4.50
7	南方宝元债券	1.8534	4.22
8	巨田资源优选	1.3021	4.15
9	长城久恒	1.1830	4.14
10	华安中小盘成长	1.0032	4.11

 

 

 

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