货币基金收益继续回升 后市将加强流动性管理

　　(货币市场基金周评0416-0420)

　　上周，49只货币市场基金的近7日年化报酬率均值为2.431%。其中，有37只基金的近7日年化报酬率超过2.232%，占比75.5%；有3只基金的近7日年化报酬率在3%以上，分别是鹏华货币B(3.166%)、巨田货币(3.156%)、万家货币(3.109%)；易方达货币A的表现较差，以1.709%的年化报酬率排名末尾。由此可见，货币市场基金之间的业绩出现较大的分化，高低之间的业绩相差1.457%。

　　上周，央行共计通过央行票据回笼资金450亿元，刚好与到期释放的资金对冲，单周净回笼量为零，创下8周以来的最低点。三年期和三个月央行票据发行量仍然与前周相同，分别为3.28%和2.6648%。至此，各期限央票利率已经连续四周保持不变。而央票利率并没有随市场日重的紧缩预期而继续上行。当然，这可能与上周发行量较少以及央行的政策意图有关。另外，由于新股发行，导致市场流动性下降是上周央行减弱了资金回笼力度的主要原因。

　　上周，国家统计局公布的一季度和3月份经济运行数据给市场带来了较大心理压力。数据显示，今年第一季度国内生产总值为人民币50287万亿，较上年同期增长11.1%，是去年第二季度以来的最高增幅，明显高于8%的全年目标；第一季度CPI较上年同期增长2.7%，远远高于去年同期的1.2%增幅，而3月份的CPI增幅正如市场预期高达3.3%，是2005年2月以来单月CPI最高涨幅，超出3%的年度目标。

　　投行高盛表示，一季度经济增长状况基本符合预测，目前预计第二季度至第三季度间，中国将三度上调存贷款利率(每次27个基点)，原先的预测是2007年只加息1次；预计未来12个月内人民币兑美元将升值9%(美元对人民币3、6、12个月目标分别为7.55元、7.37元和7.03元)。汇丰银行认为，第一季度经济增长数据证实

中国经济在加速增长，但数据本身并不像市场今日所担忧的那样夸张。尽管央行在紧缩货币政策方面有更多工作要做，但不大可能采取全面紧缩措施，最有可能的是在未来数周将存贷款利率上调27个基点，并在未来数月进一步上调存款准备金率，同时采取激进措施鼓励资金外流，如以某种形式允许中国投资者投资全球股市和其他金融资产。

　　出于对宏观调控的继续担忧，多数货币市场基金的基金经理表示，二季度基金投资仍将以利率风险和流动性管理作为首要考虑，着重配置1年期以下品种。基金投资品种将以央行票据和政策性金融债为主，以提高资产流动性和降低信用风险。

　　上周，央行副行长吴晓灵在出席"2007中国金融市场论坛"时指出，

股票型的投资基金过多，容易堆积风险，她认为，更应该发展货币市场基金和偏债型基金，这样将更有利于基金的稳健发展。

　　附表：4月20日货币市场基金近7日年化报酬率排行

　　牛榜：

基金代码	基金简称	当日万份收益(元)	近七日年化收益率%
160609	鹏华货币B	1.2696	3.166
163303	巨田货币	1.216	3.156
519508	万家货币	1.0096	3.109
003003	华夏现金	0.9487	3.026
37001b	上投货币B	1.346	2.992

 

    熊榜：

 

基金代码	基金简称	当日万份收益(元)	近七日年化收益率%
400005	东方货币	0.4413	2.001
110016	易方达货币B	0.4991	1.951
360003	光大货币	0.9905	1.945
310338	收益宝	0.355	1.721
110006	易方达货币A	0.4334	1.709

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