国债市场上周大幅跳水 基金收益逆市走升

　　债券型基金周评0416-0420

　　上周债券市场在加息的利空预期下大幅跳水，虽然央行最终公布的一季度经济运行数据并非十分出乎意料，但债券市场近几个月来积累的各种矛盾却集中爆发，国债指数呈现放量持续下跌的走势。不过，疲软的基础市场表现并没有阻碍债券型基金的周绩效水平继续创出近期新高，持仓股票、可转债、申购新股的收益弥补了债券投资收益下降的不足，上周债券型基金的平均涨幅出现整体提升。

　　基础市场方面，上周债市出现大幅跳水走势，国债指数连跌五天。上证国债指数周一开盘111.61点，最高111.61点，最低110.89点，收盘111.99点，下跌0.529%，周K线上收出带下影线的光头长阴线，全周成交了23.46亿元，较前一周下降接近三成，缩量大幅下跌显示市场看空气氛浓厚，买盘出现明显萎缩。从各期债券的收益率情况看，长期国债的收益率较前一周上升11个BP，中期国债的收益率上升14个BP，短期国债的收益率上升了18个BP。

　　债券市场上周的恐慌性下挫，主要受到市场猜测一季度经济数据过热可能导致央行再度加息的预期影响，数据正式公布的前一天(上周三)国债指数大幅下挫0.26%，创下了自06年8月21日以来的最大单日跌幅。从实际结果看，一季度国内生产总值50287亿元，同比增长11.1%，增速比上年同期加快0.7个百分点，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%(3月份同比上涨3.3%，环比下降0.3%)，涨幅比上年同期上升1.5个百分点。

　　基金绩效表现方面，与前几周类似，债券市场的整体走低并没有拖累债券基金的绩效表现，上周普通债券型基金的平均涨幅依然出现了逆市走高，各品种普涨态势明显。上周可比的16只普通债券型基金全部上涨，周算术平均收益率达到了0.87%，创出了近几周来的收益新高。中短债基金方面，可比的8只中短债基金同样表现平稳，周算术平均收益率0.04%，与上周持平，这与去年曾经出现的债券震荡引发基金收益波动形成了鲜明对比，显示目前中短债基金的风险管控能力已经大大加强。

　　债券基金涨幅排行榜上，上周基金周净值回报率超过1%的家数达到6只，与前一周持平，排名前三位的是富国天利增长债券基金、融通债券基金、嘉实债券基金，周净值增长率分别达到1.83%、1.74%、1.53%，前三名涨幅与前一周同样非常接近。可以看出，上周基金收益继续创出新高，主要受原先涨幅较小的品种涨幅整体提升影响，上周涨幅最小的大成债券基金的周涨幅亦达到了0.32%。

　　综合而言，虽然上周国家统计局公布的一季度经济数据显示我国经济存在过热的苗头，但并没有大大出乎市场预料，即使如此，债券市场连续阴跌的走势仍无改观，市场看空气氛浓重。基金操作中，继续看淡纯债券型基金的后期表现，建议投资者精选

　　附表：4.16-4.20债券型基金净值回报排名(前10名)

排名	基金名称	周净值回报率%
1	富国天利增长债券	1.83
2	融通债券	1.74
3	嘉实债券	1.53
4	长盛中信全债	1.44
5	招商安泰债券-A	1.34
6	招商安泰债券-B	1.34
7	中信稳定双利	0.81
8	招商安本增利	0.74
9	华夏债券-A/B	0.47
10	宝康债券	0.45