开放式基金费用宜降不宜升

　　□张书怀

　　近日有开放式基金应提高认购、申购、赎回费用的报道。我认为增加开放式基金费用是极其不妥的，开放式基金的费用只能减不能增。

　　目前开放式基金的申购认购费率在1.5%左右，赎回费率也在1.5%左右，但有的规定持有一定年限的赎回费用可以减收或免收。我们且以申赎一个来回在3%左右讨论。这比股票一买一卖高得多。现在买卖股票印花税是千分之二，佣金上限是千分之三，网上交易佣金是千分之二，即使按千分之三计算，一买一卖才千分之十，即百分之一，这还比不上开放式基金半个来回的。开放式基金有什么理由收取比股票还要高的费率呢？

　　再从

开放式基金的收益角度看。开放式基金如果每年能给投资人带来10%以上的收益，如2006年那样能带来翻番的收益，那收3%也可以。但开放式基金如果一年只给投资者带来3%的收益呢，投资者一年有一次申赎就白忙活了。如果开放式基金经营一年下来是亏损的，基金投资人再申购赎回一次，投资者就等于割肉。

　　开放式基金也并不是包赚不赔的。我们来看看最近几年整个基金的经营业绩：2001年亏损108.07亿，2002亏损110.26亿，2003年盈利235.4761亿，2004年亏损67.5351亿，四年共亏损50.389亿。2005年盈利70亿，2006年盈利2713亿，这两年显然是因为股市转牛的结果。这里的数据虽然是整个基金的，但主要是开放式基金的。像2001年、2002年、2004年这样的亏损年，基金投资者本来就不分红再加上申购赎回费亏得就更多了。看来申购赎回费应和业绩挂钩。

　　开放式基金里有一种

货币基金是不收申购赎回费的。为什么货币基金不收申购赎回费？我想因为货币基金是一种现金管理工具，它只投资于货币市场，只盈不赔，但收益也低，每年收益也就2%-3%左右，比一年期银行存款略高点。这样低的收益，如果再收3%的申购赎回费，那当然也就没有人买了。

　　那现在开放式基金发行成本在扩大，银行因为储蓄分流，有代销开放式基金加大费用的要求怎么办？这只能从增加开放式基金的利润上来解决。就是开放式基金的管理人提高基金的运营水平，降低基金的运营成本，提高基金的盈利能力，从提高盈利上来化解基金营销成本的扩大，而不能用加大基金投资人支出的方式来解决。一切为基金投资人着想才是开放式基金的出路。

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