基金需要理解 信任创造财富

　　嘉宾精彩观点摘要

　　●不少老基金遭遇赎回，反映出投资者对基金不了解和缺乏信任

　　●波段炒作基金获取的收益往往明显没有长期持有基金收益高

　　●选基金有三步曲：选公司、选团队、选产品

　　主持人：上海证券报记者 张勇军

　　访谈嘉宾：林志宗复旦大学经济学博士，现任华宝兴业基金公司市场副总监兼任市场开发部总经理。9年证券从业经验，曾在汇丰银行（香港）、华宝信托等机构从事投资银行业务，并于2003年初参与筹备华宝兴业基金管理公司。

　　主持人：本次视频在线交流，华宝兴业基金选定“信任创造财富”这样一个非常独特的话题，特别强调“信任”，其中有什么特别考虑吗？

　　林志宗：从我们长期从事基金

理财的人来看，“信任创造财富”这个主题还是很值得好好说一说的。为什么这么说呢？2005年以来，中国的基金业发展进入了一个全新的阶段。进入2007年，基金热销的势头有增无减。今年一季度，国内基金资产突破1万亿元大关达到了1.2万亿元。但是，尽管今年一季度新发的基金募集金额很大，与此同时赎回的规模也非常大。

　　主持人：就是说基金净规模的增长还是很有限的？

　　林志宗：统计数据显示，今年一季度，开放式基金累计申购额为5006亿元，同期的赎回额则达到了4692亿元。也就是说，基金的净申购也就300亿元左右。这里有一个老基金搬家到新基金这样的一个问题。就是说很多基民买了基金，一块钱净值买的觉得很便宜，然后到了1.2元就赎回了，然后再去买净值一块钱的新基金，然后到了1.2元又赎回。很多的基民没有在基金投资中获得最大的收益，因为很多的基金后来净值到了3元甚至4元。之所以出现这样的结果，就是投资者对基金缺乏理性的认识，也可以说是对基金缺乏信任。

　　主持人：对基金经理的了解和信任确实是我们长期投资基金的一个基础。您觉得长期投资基金和短期炒作基金最终的投资结果会有什么不同？

　　林志宗：如果把基金当作

股票来炒的话，获取的收益往往明显没有长期持有基金收益高。把基金当作股票来炒，就是老想做波段，在高点赎回、在低点买进。但事实上，个人选时的能力是比较差的，很难做到在低点买进、在高点赎回。海内外资本市场的统计都说明，基金是适合中长期的投资产品，不太适合短期的操作。另外一点就是手续费，基金的投资交易成本是非常高的，比股票要高很多。因此，把基金作为股票来炒作往往不能获得令人满意的收益。

　　我们也对持有人的投资情况作过数量分析。结果发现，能够真正把握波段获取超额收益的投资者是非常非常少，相反坚持长期投资理念的基金持有人获取的收益是最多的。

　　主持人：建立信任的前提可能还是要选择好的基金产品，如何选择一只好的基金产品呢?

　　林志宗：选基金有三步曲：选择公司、选团队、选产品。选公司是最主要的。好比给自己的女儿找一个女婿，这个首先还是要看男方的家庭怎么样。这就像选择基金公司一样，只有基金公司整体实力强，股东也比较有实力，才能够请得起优秀的专业人才为持有人提供服务，才更有可能为投资者创造一个稳健的回报。选择基金公司有几点大家需要注意：一个是基金公司持续性的表现，最好是选择那些经历过一轮完整熊市和牛市考验的基金公司。另外，基金公司的股权结构是否稳定也很重要。

　　还有一个很重要的问题，投资首先要想到风险，其次才是赚钱。华宝兴业外方股东法国兴业

资产管理公司的一大强项就是风险控制，这需要一个完整的风险控制流程和投资风险控制体系。另外，基金投资是长跑，我们并不刻意追求一时的业绩排名，我们希望在长跑中能够胜出。

　　主持人：其实基金公司和基金持有人可能都有责任去建立一种相互的信任，这种信任是对双方都有利的吧？

　　林志宗：是的。这就是我们说“信任创造财富”另外一层含义。因为投资人如果对一个基金公司信任的话，他就不会轻易赎回，这样基金的份额规模就比较稳定。如果基金规模比较稳定的话，就为基金经理投资创造了一个良好的环境，基金就有希望给投资人获取一个更高的收益。但是，如果一只基金总是面临很大的赎回压力，就不利于基金做长期的投资规划。

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