39份一季报泄漏基金集体行动踪影

　　深圳报道 本报记者 简俊东

　　"2·27"大跌后，大盘一骑绝尘，3月份沪综指涨幅为10.51%，截至4月16日，沪综指涨幅达12.95%。截至4月16日，共有39家上市公司公布2007年一季报，从中可以窥见基金一季度操盘的独特之处。

　　机构"集团化"作战

　　去年四季度，集中投资曾是基金获取高回报的主要原因，但今年前3个月，基金投资行为发生根本性转变。

　　在39只个股中，有10只个股为基金增仓:宏达股份、营口港、辽通化工、三精制药、古越龙山、皖维高新、鲁西化工、锌业股份、西安旅游以及中成股份。基金2006年年报显示，除古越龙山和三精制药外，基金对其余8只个股加总持股比例均不到8%，西安旅游甚至无基金光顾。

　　对比发现，基金实行分散化投资，减少对于老牌基金重仓股的依赖，加强对于非基金重仓股的深入挖掘成为一季度主流。

　　华夏大盘基金经理王亚伟在2006年年报中表示，"因将持股集中度控制在较低水平，在实现收益来源多元化的同时有效控制了组合的波动风险"。华夏大盘对投资机会的挖掘力度最大。

　　39只个股中，辽通化工、西安旅游均是华夏大盘一季度新进个股，截至4月13日，二者今年涨幅分别达179.78%和89.49%。

　　国投瑞银研究总监靳奕则认为，二季度分散化投资还会是较好选择。

　　国投瑞银二季度策略报告认为，"国内股市基本面和低利率环境不会出现大的变化，蓝筹股长期向上和个股普涨趋势不会改变，上市公司净资产收益率继续提高，资产重组也将提升市场整体资产质量以及估值水平"，因此"分散化，类指数化和结构均衡化的投资策略是较佳选择"。

　　但在股票投资分散化的同时，同系机构"集团化"投资思路明显。荣信股份今年3月28日上市，其一季报显示，嘉实旗下基金占据十大流通股股东五席，共持有17.32%的流通股。

　　同样的情况在兴化股份身上重演，但主角不是基金而是保险。兴化股份1月26日上市，一季报显示，其十大流通股股东中，太平洋保险占据五席，共持有2.99%的流通股。

　　浙江龙盛、古越龙山和顺鑫农业等类似。

　　浙江龙盛一季报十大流通股股东中，2006年年报曾出现的诺安旗下2只基金均失踪，荷兰银行、瑞士银行以及美林国际3只QFII进入。

　　"基金公司内部看法一般趋于一致，所以共同进入一只个股的情况较普遍。特别是市场处于高位，能找到的好品种已非常稀缺，加剧了同一基金公司旗下基金扎堆同只个股的冲动。"某基金投资部门负责人告诉记者。

　　重仓股周转率提高

　　三精制药是基金增仓最积极的个股。

　　基金2006年年报显示，所有基金持有的三精制药流通股比例为19.88%，但上市公司一季报显示，其十大流通股股东中基金占7席，共持有31.14%的流通股。

　　新机构进入的同时老机构在撤出。

　　三精制药2006年年报显示，其十大流通股股东中有6只基金:中银国际旗下3只基金共持有14.27%的流通股，华夏成长、基金银丰和海富通强化回报仅持有4.82%。

　　其一季报显示，虽然机构对其增仓明显，但中银国际旗下3只基金却开始减仓，其中，中银国际收益混合型基金减少235.19万股，中银国际中国精选基金减少43.73万股。全国社保一一零组合和荷兰银行分别减持16.52万股和30万股。

　　分歧还出现在宏达股份和恒瑞医药。

　　宏达股份前十大流通股股东中7只基金均为新进，据此估算，2006年年报中的5只基金至少减持一半，并均退出十大之列。

　　而恒瑞医药一季报显示，南方避险减持226.27万股，大成精选增值大幅增仓472.18万股，工银瑞信旗下3只基金保持仓位稳定。

　　银华基金副总经理石松鹰认为，这与基金重仓股周转率加大和基民赎回行为有关。

　　"今年基金持有人结构出现很有意思的变化，一方面资金持续从已获利老基金撤出，一方面又大规模流入新基金，结果基金重仓股周转率大大提高。我们不能判断赎回和申购的是否同一人群，但也没理由相信，新持有人对盈利要求更低，或者风险承受能力更强。由此判断，资金在重仓股中持续流入，同时又持续流出的现象还将持续。"