货币市场利率上涨 基金整体收益回升

　　上周，货币市场基金的整体收益出现回升，49只货币市场基金的七日年化收益率均值为2.2044%，高于此前一周2.0841%的收益率，但仍低于加息后2.232%的业绩基准。49只基金中，只有18只基金跑赢加息后2.232%的基准业绩，占比36.73%，高于此前一周24.49%的比例。其中，光大保德信货币以3.1720%的七日年化收益率居于榜首，大成货币B以2.8340%的收益率排名第二，表现不错的还有中信现金优势货币、万家货币、海富通货币B；兴业货币以1.5970%的收益率位于榜尾。

　　公开市场操作方面。上周二，

人民银行于以价格招标方式发行了400亿元的1年期央行票据，参考收益率为2.9760%。上周四，人民银行以利率招标方式发行了550亿元的3年期央行票据，中标利率为3.28%；并以价格招标方式发行了250亿元的3个月央行票据，参考收益率为2.6648%。这样，上周央行一共回笼资金1200个亿，扣除900亿元到期资金，上周净回笼资金300亿元，低于此前一周1000亿元的净回笼量。

　　上周各期限央票利率已经连续三周保持央票利率不变，这意味着央票利率可能已经企稳，短期内央票利率将呈现盘整态势。由于新的法定存款准备金率将于下周开始执行，央行上周降低了公开市场回笼资金的力度，考虑到存款准备金率调升以及中信银行本周发行，预期本周央行仍将降低资金回笼力度，资金回笼力度的再次提升可能会到五一节以后。

　　上周货币市场利率上涨快速，央行减弱回笼力度也有稳定市场利率的意图。上周银行间市场，货币市场呈现加速上扬态势，加权平均利率已扶摇直上至2.1525%，上行了10.94个基点，7天回购加权平均利率重新站上22%，达到了2.1796%，涨幅达18.88个基点。虽然公开市场发行利率已经持续平稳，但是由于IPO以及法定存款准备金上缴因素，当前市场对政策面的紧缩预期仍比较强，市场普遍预计在短期内货币市场利率将快速上行。

　　债市方面。上周，央票利率走平给债市带来的正面效应已经基本被存款准备金率上调的消息所抵消，上证国债市场指数出现持续下跌的走势。上周，上证国债指数开于111.81点，最高111.81点，最低111.49点，收于111.58点，较此前一周下跌0.23点。由于市场在上周陆续获知各种经济数据，期限较长的非跨市场债在最近两周出现明显下跌，这是造成指数下降的主要原因，短期国债价格保持平稳。如果未来短期内市场的紧缩预期得不到有效缓解，债市仍面临巨大的紧缩压力。

　　上周四，央行公布了今年一季度金融运行数据。虽然部分数据出现好转势头，但更多的是凸显了央行在调控方面的压力。一季度金融数据显示,3月M1(狭义货币供应量)增速仍然维持在19.8%的高位,而M2(广义货币供应量)3月增速达到了17.3%,高于央行16%的全年目标。国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清认为,前三个月的数据至少可以用"偏快"来形容,理论上央行再次加息的可能性非常大。此外,在国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪看来,"通货膨胀压力加大"已经是经济过热的一个重要佐证。专家指出，央行仍有可能继续通过存款准备金等手段回收流动性，年内也不排除加息的可能性。

　　上周，

股票市场展开了一轮强势的逼空行情，上证指数已突破3500点，指数在一片惊叹声中越涨越高，场外资金正源源不断的流入股市。对于保守型或者稳健型投资者来说，在股票市场行情不断走上新高的同时，也需要加强风险防范，合理配置基金组合，如：适当投资于低风险的

货币市场基金，以保证基金资产组合良好的流动性，实现收益性、安全性和流动性的协调发展。

附：2007年4月13日货币市场基金近七日年化收益率排行

牛榜（4月13日）

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	光大保德信货币	2.5466	3.1720%
2	大成货币B	0.7721	2.8340%
3	中信现金优势货币	1.0201	2.7100%
4	万家货币	0.6447	2.6710%
5	海富通货币B	0.6600	2.6520%

熊榜（4月13日）

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	兴业货币	0.4289	1.5970%
2	易方达货币A	0.4313	1.7000%
3	上投摩根货币A	0.4451	1.7080%
4	东方金账簿货币	0.4734	1.7260%
5	申万巴黎收益宝货币	0.5244	1.7520%

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