封转开是结束，更是开始

　　任 瞳

　　2007年4月6日，三大证券报的一则公告宣布博时旗下的裕元基金将于4月11日交易结束之后退市。但在国内资本市场打拼多年的裕元基金并未就此消失，在国内股市再次迎来牛市之时，裕元基金脱胎换骨，以博时第三产业基金的新形象出现在投资者面前。

　　裕元基金是博时基金公司的首只封转开基金。作为基金行业的“老兵”，裕元基金自1999年成立到今年3月30日，多年的运作累计为投资者获取了213.39%的投资收益，而同期市场复合指数(80%上证A股指数收益率＋20%中登中国债券总指数收益率)收益率为76.81%，实现超额收益达144.32%。截至2007年4月11日即最后一个交易日，裕元基金的累计基金净值为2.97元，成立以来的累计净值增长率高达240.05%。

　　从基金业绩的持续性来看，裕元基金99年上市后共有8年的投资历史，投资业绩实现了连续7年战胜业绩比较基准，持续获得超额收益。截至今年4月，裕元基金共分红7次，累计分红金额为每10份基金单位派发现金8.39元，在封闭式基金中名列前茅。即便是在2001年到2005年这五年熊市当中，基金裕元也在其中四年实施了四次年度分红。众所周知，根据相关法规，封闭式基金分红需要同时满足两个条件：一是基金的“可供分配收益”为正；二是分红之后基金的单位净值仍需保持在1元以上。显然，能够在熊市里持续分红，说明该基金在历经牛市和熊市考验后积累了丰富的投资经验，显示了该基金稳健持续的投资风格。

　　从最近三年的实际运作可以看出，裕元基金的投资思路已经逐步形成自己的价值投资理念和方法。具体来说，就是以国民经济增长的结构分析为出发点进行投资，以国民经济产业发展为导向进行行业配置和个股选择。

　　从裕元基金转变而来的博时第三产业基金将主攻包括食品饮料、电子、医药和生物制品、电力、煤气及水的生产和供应业以及综合类等行业在内的第三产业集群。定位清晰，成长风格特征鲜明，有别于目前国内现有的股票类基金或混合类基金，是一只个性十足的行业型基金。

　　从裕元基金到博时第三产业基金，是基于对中国经济发展结构的长期趋势的判断，而与消费相关的第三产业将长期受益于这个趋势的发展，将有一批这个领域内的优秀企业在未来快速成长。这个转型是经过管理人深思熟虑的，也是与管理人一贯的风格相一致的。

　　展望2007年，随着居民收入的提高和财富的积累，消费内容和消费方式都将发生较大的变化。财富效应和新生代消费人群的兴起，会对房地产、金融、汽车、旅游、高档消费品等产生较大需求，而随着数字电视、3G、移动新媒体等技术的发展和成熟，消费的内容和方式更加丰富，相关的产业将直接受益。想想生活中关于消费的种种变化，自然而然会对投资与之休戚相关的第三产业的博时基金充满期望。