没有永远的冠军 选基金别盲目追星

　　评级结果具时滞性短期评级视野有限

　　新快报记者吴谭

　　“我上次买的那只五星级基金最近涨得好慢，晨星已给它降级了，是不是该赎回呢？”一位新基民来电咨询。不仅是他，笔者周围不少新基民都喜欢依据评级，特别是最新评级选择最优秀的基金来投资，但盲目“追星”的结果只是令他们频繁进出，赚的钱大部分都花在了手续费上。

　　回顾过去几年中的基金表现，结论是：没有永远的冠军，甚至没有永远的第一梯队。这是为什么呢？因为不管是国内的研究机构还是国际知名的评级机构，对基金评级所依据的都是过去一段时间中的基金表现，有一定时滞性。正如泰达荷银基金公司总经理缪钧伟所言，基金评级实际上有一种汽车的“后视镜”效应，它一方面反映过去的情况，另一方面它也看不远。所以，评级公司往往通过多年评级来修正结果。

　　上周五，缪钧伟在广州向投资者解释基金经理业绩波动、评级变化的原因时表示，一方面，任何一个基金产品都不可能在所有时间段内、所有的市场环境中都表现出色。因为基金公司必须时刻按照事先对投资者的承诺来进行运作，不能“风格漂移”。另一方面，再优秀的基金经理、投研团队也只能看大趋势，把握大概率事件。因为小概率事件不可复制，也不可持续，而把握大概率事件对基金这种长期投资工具来说才是最重要的。举例来说，泰达荷银旗下的系列基金在设计上严格要求三个偏股型的子基金分别投资在成长、周期、稳定三个不同的行业，三年的运作中因为市场变化、行业轮动导致各基金净值的变化波动。但从天相系统提供的三年期业绩排名来看，这三只基金的总回报率全部进入所有

　　缪钧伟告诉记者，根据其公司客户服务部近期提供的报告表明，很多投资者最近申购了

　　这也提醒投资者，在选基金时不能仅盯着短期评级，买那些跑在最前面的基金。“目前有200只左右的偏股型基金，如果你的基金在过去几年中都能跑在前三分之一，那回报就相当可观了。”一位基金研究人员表示。

　　（Murphy／编制）