牛市预期不断巩固 基金紧抓两条主线

　　“中国将重演日本在上世纪六七十年代和韩国在上世纪七八十年代作为新兴工业化国家在经济全面起飞阶段的故事，而A股市场将有幸分享中国经济在未来十年的高速成长历程。”最近，汇丰晋信2016基金经理万文俊在接受《每日经济新闻》采访时表示。

　　他指出，大盘从2000点上升到3500点的过程，也是市场多空双方不断争论的过程。目前，随着市场的持续上涨，看空方正在向看多方转变，A股将因此继续上扬。未来，市场将经历一个牛市预期进一步巩固的过程，直至高估值的现实被大多数人认同和接受。

   投资者结构发生改变

　　去年以来，股市和基金的财富效应吸引大量新投资者入市，致使今年3月份股市新增资金创天量。据报道，截至3月末，存量资金达到8661亿，其中3月份增加2012亿，投资者月新开户数达到了253.5万户，均为有统计数据以来的历史新高。

　　万文俊分析，大量新投资者的入市，令股市投资者结构发生显著改变，这是导致今年一季度低价股板块飙升的重要原因。从储蓄资金向股市分流的趋势看，已有越来越多的国内居民认识到，在负利率时代，已再也不能把积蓄放在银行，而是要积极

　　事实上，广大居民试图通过股市发财致富的愿望十分强烈，而其背后的推动力量在于真实利率水平较低，而且流动性过剩使得房地产和股票等资产价格上升，资金出于保值的动机也有增加购买资产的需求。

   宏观基本面保持良好

　　万文俊表示，目前无论是机构投资者和个人投资者的总体情绪十分乐观，而良好的经济增长将进一步巩固市场的信心。

　　首先，宏观经济形势走势将超出预期。今年1季度的GDP增长可能达到11%，而通胀水平依然缓和；固定资产投资增长速度稳定，出口继续大幅增长，1季度贸易的贸易顺差预计将同比有十分显著的增长。

　　第二，上市公司盈利增长前景持续向好。季度同比盈利增长可能达到40%，全年市场平均预期已经提高至34%，较高的盈利成长预期在很大程度上缓解了市场对目前较高的静态估值水平的恐惧心理；

　　第三，流动性的持续增长将继续推动市场。初以来各路资金开始源源不断地涌入股票市场，每月平均150亿美元以上的贸易顺差和持续的储蓄分流使得市场资金供给极其充裕，央行当前收缩流动性的措施在短期之内不会出现明显效果；在春节之后的新发基金持续建仓和大批新投资者不断进入市场的预期之下，市场信心不会因短期的波动而产生根本性的动摇。

   重点关注两条主线

　　万文俊表示，就投资策略和行业配置角度来看，他看好两条投资主线，即重点关注受益于产业结构转型和消费升级的行业和受益于资产价值重估的行业，具体包括业绩高速成长的金融股、具有中国垄断资源优势的原材料行业个股，以及业绩透明权重影响较大的大盘蓝筹股将具备较好的投资机会。
祁和忠 每日经济新闻