中信基金：警惕理性泡沫

　　股市近期的震荡上行使大盘点位和成交量屡创新高，而最近一个时期入场的基金筹码也被视为主流资金推动市场走高，而在近日由和讯网组织的“2007财经零距离”活动中，中信基金副总经理兼投资总监丁楹指出，当前市场存在“理性泡沫”。

　　他解释说，理性泡沫是指当对市场了解不多的钱逐渐大于对市场了解比较深刻的钱的时候，会造成对市场了解不多的钱推动市场往前走的局面；目前就处在理性泡沫阶段，因为太多对市场不了解的钱推动市场往前走。“理性的人其实应该认识到这种情况，股市是有泡沫的，这种泡沫逐渐地吹大，但是它还没到破灭的时候。针对这种情况，我们还是坚持价值投资的理念，利用市场的情绪争取相对合理化的收益。但现在这个泡沫有多大并不清楚，必须要有一些临界点出现才能使它达到边界。而当这个泡沫吹得足够大了，可能在崩溃的前提下，我们就要做一些让投资人收回的措施。”他进而说。

　　丁同时指出，现在

　　而从投资机会上讲，丁认为目前阶段可能光从行业上找机会是很难的，因为所有的股票都炒到比较高的水平了，还应从个股上去把握，个股的差异才会导致收益的差异。

　　兴业基金则在采访中指出，一季度的市场主要在靠低价、重组、传闻、故事、融资等板块推动，相关个股是市场主要超额收益所在。与此相反，金融、地产、食品饮料等传统板块都跑输市场。展望后市，兴业基金认为，在连续强劲的上扬后，市场有一些不安定的因素，这些因素包括对公司增长过于乐观的预期、因股票价格而驱动的投机、情绪化的波动、依靠想象力的投资，这一切注定要面对基本面情势的最终检验。（13C7）