基金谨慎看待二季度市场

　　虽然上周央行再次上调存款准备金率，但市场依然保持了稳健的上升趋势，周涨幅达到4.38%。统计的90只基金重仓股中，周涨幅3.26%，换手率18.06%，与前期相比有所下降。上涨的有79只，涨幅超过5%的高达65只，电力、煤炭、电力等具有高分红派现能力的重仓板块呈现出明显的整体联动特征；下跌的仅有招商银行、贵州茅台等6只。

　　基金净值方面，在统计的233只

　　在近期基金公布的二季度投资策略报告中，绝大多数对4月份及二季度市场的走势持中性偏谨慎的态度，认为影响市场走势的因素主要有以下三点：一是估值因素。Ａ股市场整体的估值目前已经上升到39倍，沪深300的整体市盈率目前为34.88倍，即使2006年利润增长达到30%，动态估值也达到了30倍。由于市场短期内经历大幅重估，目前市场的整体估值普遍较高，因此预计不太可能大幅快速拉升，更多的是震荡整固，用一段时间来消化估值压力。

　　二是资金因素。由于4月份新股发行速度加快，供给增多的同时也面临更多的非流通股上市对市场带来的新压力。根据测算，即将发行的交通银行和中信实业银行将募集近600亿元资金，而限售股在4月份解冻额度也接近800亿元，从而将极大考验目前市场资金的供应能力。

　　最后是政策因素。央行在短短一个月中打出加息和调高存款准备金率的组合拳，其信号作用大于实质效果，如果未来数据显示经济局部过热迹象明显，紧缩调控政策可能会继续出台。

　　综合上述因素，多数基金认为二季度市场将会呈现“资金推动型”向“价值推动型”转变的局面，在二季度增加低估值和一季度业绩较佳行业的配置比例，主要以大盘蓝筹股为主，并根据市场情况进行一定的板块轮换，在行业配置和风格配置上都较去年相对均衡。

　　长江