基金公司今年难圆上市梦 经营模式与法律相抵触

　　基金公司今年难圆上市梦

　　基金公司加快股权激励步伐，但经营模式与上市公司法律相抵触

　　基金经理跳槽频繁，讨论多时的基金公司股权激励在迫切期盼中似乎加快了脚步，而基金公司上市在股权激励实施后也将成为自然的事情。基金业一位高管日前透露，由于基金经理近来不时流出公募基金，已经引发监管部门的关注，证监会已在积极推动基金公司推出股权激励机制，而推动基金公司上市也已在考虑中。

　　然而，记者采访了解到，由于政策限制等原因，基金公司上市仍然只是一个“照进现实的理想”。

　　不少基金公司已达上市标准

　　金融行业中独缺基金公司无上市先例。股份制改革之后，各大

商业银行登陆A股市场，中国人寿、平安保险相继回归成为颇具影响力的大盘蓝筹，证券公司借壳上市，信托、期货等领域也都现出上市公司的身影。随着牛市来临，基金业整体业绩表现出前所未有的辉煌，53家基金公司287只基金去年经营业绩达到2708.16亿元。基金持有人数目激增，基金业规模空前壮大，发展空间不可小觑。若推进基金公司上市，其成长性和价值，都将使其市场表现不亚于券商股的爆发力。

　　《证券法》和《公司法》规定，公司上市须符合一些条件，如开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；公司股本总额不少于人民币五千万元；公司最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载等。记者对照条件发现，不少基金公司如广发基金、华夏基金等已经达到了硬件指标。

　　在2006年的31次基金联席会议上，有建议认为，基金公司股东不要将全部2006年的收益都用来分配，基金公司要保留部分收益，为日后上市作准备，但没有一位基金业内人士能预测时间表。数位基金公司高管在年末展望基金业的2007，有位高管将基金公司上市称为2007年最有想象力的事，“虽不能至，心向往之”。

　　“我们当然希望上市，但从来没研究过”，广发基金副总朱平坦言，基金公司的上市之路梦寐以求，但监管层未表态，此事仍然渺茫，基金公司也不会多想。

　　政策法律框架亟待完善

　　基金公司的形态与其他金融类公司相比较为特殊，上市之路也注定要走得更为艰难。“监管层不会随便让基金公司上市的，政策、法律多方面的问题需要完善”，广发证券分析师李竞华指出，证券公司发展了十几年才走到上市的阶段，基金公司的历史太短，而且没有形成很好的盈利模式。

　　基金公司的收益来源除发行手续费外，最主要的还是管理费。“投资股票等风险产品，使基金公司的收益很不稳定，一旦碰到行情不好的时候，基金公司自身经营也成问题。同时目前基金业成功人士并不多，好的品牌也比较少，基金公司的考验期还不是很久”，李竞华认为，基金公司的确不宜急于上市。

　　同时，基金公司要上市还面临诸多法律问题。代客

理财是基金公司的本职，一旦公司上市，按照目前的经营模式，“基金公司之间将不可以互相投资旗下基金，也不可以买卖股票，届时募集来的资金毫无用处”，李竞华认为，经营模式与法律相抵触，需要监管层和立法机关的协调放行，但这是个艰难的过程。

　　“基金公司一旦上市也会增加股票市场自身的风险”，基金公司上市后与股市的关联度更高，对于基金公司而言，增加利润来源的同时，经营风险也随之增加。代客理财和自身经营将难以区分，客户利益很难得到保证。李竞华说，一旦基金公司被允许上市，最初获准上市的一定是注册资本高，管理能力强，成立时间久，营业水平保持相对均衡稳定、熊牛市都有良好表现，并且没有太多利益诉讼的基金公司。

　　本报记者林峥实习生周燕妮

　　■观点

　　广发基金副总朱平：基金公司的上市之路梦寐以求，但监管层未表态，此事仍然渺茫。

　　银河基金分析师王群航：基金业发展迅速，但基金公司整体上规模都不大，很难符合上市公司硬件指标，因为连基本门槛都无法达到。

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