复制基金业绩表现优良 南稳二号拔头筹

　　中国银河证券股份公司研究中心　　王群航

　　复制类基金与标本基金业绩一览表

　　数据来源：(1)中国银河证券股份公司基金研究中心；(2)统计截止日期：2007年3月16日；(3)见报日期：《中国证券报》2007年3月19日。

　　作为2006年度的重要创新项目之一，复制类基金的出现曾经是市场上的一个亮点。2006年7月25日，南方稳健二号募集成功，之后在8月14日、8月16日、9月27日和10月11日，华夏回报二号、易方达策略二号、博时价值二号、景顺长城内需二号等四只基金相继成立，复制类基金已经可以作为一个较为特殊的、独立的板块镶嵌在基金市场当中。

　　复制类基金的设计原理就是某基金管理公司旗下某只基金在成立之后的运作业绩良好，以该基金的投资理念、投资目标、投资策略等为参照标准，再发行一只新基金，在同样的方式、方法下运作，

股票的选择、买卖的数量、买卖的时点可能会有所不同，但依然期望能够取得与标本基金基本相同的业绩，给投资者创造出更多的获取收益的机会。

　　按照各相关基金在《招募说明书》中的约定，基金的建仓期限通常都是基金合同生效之后的六个月以内。不过市场上有一个约定俗成的建仓时间是三个月，更何况在2006年度的牛市行情中，尤其是年底的快速上升行情中，更是迫使很多基金都应该是在以最快的速度建仓。因此说在进入了2007年之后，各只基金的股票投资仓位应该都达到了契约规定的要求，进入了正常运作状态。

　　通过上表，以截止到今年3月23日的数据为准，我们可以对复制类基金今年以来近一个季度的运作情况有一个大致的了解。第一，在这五只复制类基金当中，南方稳健二号的绩效表现最好。得出这个结论的依据不是绝对的净值增长率，而是二号基金与标本基金今年以来净值增长率的对比，南方稳健二号今年以来近一个季度的净值增长率是23.07%，标本基金南方稳健是21.61%，二号基金超过了标本基金，是唯一一只复制基金中今年以来净值增长率超过标本基金的基金。

　　第二，在后四只基金当中，二号基金与标本基金今年以来的净值增长率差距随着各只基金成立时间的靠后而同步加大，华夏回报二号、易方达策略二号与标本基金今年以来的净值增长率分别相差0.12个百分点和1.39个百分点，博时价值二号、景顺长城内需二号今年以来净值增长率与标本基金之间的差距比例分别为30.55%和34.57%。看来，随着复制类基金运作时间的延长，复制类基金们的业绩也在越来越好。

　　以前，市场上对于复制基金这种做法存在着一定的争议，其中反方的意见中不乏有道理之处，但是从复制类基金今年以来所表现出来的业绩来看，复制类基金正在随着运作时间的延长而取得越来越好的业绩，其中南方稳健二号已经超过了标本基金。争议归争议，以往争议的焦点在于基金的产品创新问题。基金的本质是代客

理财，如果抛开其它问题，单就复制类基金的绩效表现来看，只要是在合法合规的前提下运作，只要能够为投资者创造出较好的收益，复制类基金就可以有存在的理由与空间，同样也应该成为值得广大投资者重点关注的重要投资对象之一。

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