货币市场利率上扬 货基收益超越业绩基准

　　货币市场基金周评0326-0330

　　上周，货币市场基金的收益继续上升，49只货币市场基金的七日年化收益率均值为2.2347%，高于此前一周2.225%%的收益率，超越了加息后2.232%的业绩基准。49只基金中，有23只基金跑赢加息后2.232%的基准业绩，占比46.93%，高于此前一周38.77%的比例。其中，华富货币以3.4860%的七日年化收益率居于榜首，益民货币以2.9920%的收益率排名第二，表现不错的还有华宝兴业现金宝货币B、银河银富货币B、大成货币B；国泰货币以1.5150%的收益率位于榜尾。

　　公开市场业务方面。人民银行于上周二(3月27日)以价格招标方式发行了2007年第二十八期央行票据，票据的发行量400个亿，期限1年，招标价格97.11元，参考收益率2.9760%。上周四(3月29日)央行以利率招标方式发行了第二十九期央行票据，以价格招标方式发行了第三十期央行票据。第二十九期央行票据350亿，期限是3年，招标利率3.28%，第三十期央行票据100亿，期限是3个月，招标价格99.34，参考收益率2.6648%。这样，上周央行一共回笼资金850个亿，扣除到期资金330亿元，上周净回笼资金达到520亿元，比此前一周减少310亿元，为3月份以来最低。

　　上周，央票的发行收益率继续全面走高。进入3月份，伴随发行规模的增长，一年央行票据发行利率水平开始放弃坚守12周的2.7961%平台，连续三周上升了18个基点，向3%逼近，上周二公布的1年期央票利率再度上升3.18个基点。上周四，最新的3年期央票利率为3.28%，较上一期上升了4个基点，3个月期的央票利率为2.6648%，较上一期上升了4.06个基点。虽然收益率的上涨并不出乎市场预料，但这已经是连续第3周走高，表现出一定的持续性。

　　其实，不仅仅是央票利率走强，近期整个货币市场收益率都有所抬高。上周四银行间市场质押式回购利率也涨多跌少，除了1天和1个月期限的回购利率有所下跌，其余大部分品种上涨。尤其是2个月期的回购利率，上周四大幅上涨273个基点，显示出市场依然看好货币市场中长期的利率水平。加息后的货币市场利率升势愈演愈烈，主要是市场对后续货币政策可能进一步紧缩的预期加强。

　　债市方面。受短期利率的影响，上海证券交易所国债市场指数上周继续下跌，上交所国债指数周一开盘111.79点，周五收于111.73点，上周国债指数最高111.84点，最低111.60点，指数收出了带有上下影线的小阴线。全周成交了20.93个亿，比上一周增加了5个亿，成交量有所上升。从收益率上看，长期国债的收益率与上一周相比下降了1个基点，中期国债的收益率上升了1个基点，短期国债的收益率下降了10个基点。国债市场整体收益水平在小幅上升。

　　3月31日，中国人民银行副行长吴晓灵以学者身份表示，2007年央行主要从加强流动性管理、推进利率市场化改革、完善有管理的浮动汇率制度、优化信贷结构等四方面进一步加强和改进金融宏观调控，并将配合相关部门，从多方面大力推动经济金融结构调整。她表示，2007年，人民银行将按照党中央国务院的统一部署，继续执行稳健的货币政策。

　　上周，货币市场收益率的上扬，对货币市场基金的收益率构成直接利好，如：华富货币的七日年化收益率上周五已达到3.4860%。当然，目前大部分货币市场基金的7日年化收益率，都在3%以下，毕竟其收益的比较基准是活期储蓄，但即使是2%的收益率水平，也远比现在的活期储蓄强。另外，货币市场基金收益率一般不会出现大的波动，相对于股票型基金来说，货币市场基金的收益率稳定。在股票市场风险加大的时候，建议投资者将资金合理配置，部分投入股市，部分投入低风险

　　附：2007年3月30日货币市场基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(3月30日)

　　熊榜(3月30日)