转换效率：中小基金的制胜之道

　　———访巨田基金投资部副总监、巨田资源基金经理冀洪涛

　　编者按：有专业人士早在去年就预言2007年将成为中小基金的“井喷年”，因为随着牛市行情的深入，基金的转换效率将成为基金的制胜法宝，在这方面，中小基金无疑具有天然的优势。

　　截至3月30日，巨田基础行业基金今年以来（即一季度）总回报率36.05%，在同类85只基金中排名第四；巨田资源优选基金今年以来（即一季度）总回报率32.45%，在同类85只基金中排名第六。一家默默无闻的中小基金公司迅速成为市场的焦点，带着所有投资者都关心的话题，记者采访了巨田基金投资副总监、巨田资源优选基金经理冀洪涛先生。

　　问：巨田旗下的两只偏股型基金———基础行业基金和资源优选基金今年以来都取得了惊人的成绩，但我们知道这两只基金的投资限制都比较多，比如基础行业基金，80%资产必须投在基础行业

股票上，股票投资上限不能超过75%，必须保持5%的现金（而不是现金等价物）等。请问贵公司是如何在这样苛刻限制条件下取得上述业绩的？

　　答：这是公司投资团队的共同努力，投资管理水平上升的必然结果，但短期业绩提升只是阶段性的鼓励，能给持有人带来长期的、稳定的、优异的回报才是基金管理人的最高追求。未来仍会努力完善和提高，实现投资管理能力从量变到质变的进步过程。

　　进入2007年，股指的单边上涨不会是常态，未来相当长时间内我们可能都必须面对并习惯今年以来股指的运行态势：在震荡中逐步盘升。在这种背景下，决定基金业绩的主要因素将不会是仓位比例与简单化的白马式配置模式，而是基金资产配置对象的精准与资产配置结构的转换效率，而这两项，基础行业基金和资源优选基金都有优势。

　　问：对后市的大盘趋势和市场热点怎么看？

　　答：震荡将成为需要投资者习惯的市场常态，1300点的时候我们争论过，在2245点也分歧过，3000点以上可能更是怀疑和争吵状态，但都不能改变市场的运行趋势和规律，涨多了自然会回调，跌快了反弹也会剧烈，市场大幅波动无法避免。但当我们认识到高速运行的机车具有多个“动力引擎”时，想一脚刹车就能停车有些过于天真，虽然许多人觉得有些“高处不胜寒”，实际上我们发现市场是有其强势的“动力源”，07年无论是会计制度调整、所得税改革、央企的整体上市预期、人民币的升值、企业业绩的高速增长等等都可能成为结构性机会产生的原因。

　　关于未来的投资机会，冀洪涛认为今年两大方向不能忽视，第一是对大盘蓝筹股的战略持仓，经过去年的价值回归，权重股本身已不存在明显低估，但对股指数期货推出后权重股的战略地位，市场并没有深刻的认识，所以对于部分优质的、尤其是成长性较好的绩优权重股应坚持长期战略的持有。第二是要积极关注成长股投资机会，这将是07年超额收益最大的投资方向。主要包括外生性增长和内生性增长，前者主要是来自于资产注入、整体上市等；后者主要经营业绩提高，企业高速增长的盈利能力可以迅速降低估值水平，可重点关注行业龙头公司和优质的中小上市公司。

　　问：投资者现在买基金的时间合适吗？

　　答：作为基金的管理人，要对任何时候、任何点位把钱交给你管理的基金持有人负责任，提高自己“高空作业”的能力，寻找和构建一个收益与风险相匹配的最优投资组合，永远去追求相对低估、确定性较强的方向进行投资，一定会有“高峡出平湖”的投资感受。所以，只要有一颗平和的心态参与基金，投资者在任何时候购买优质的基金都是合适的。

　　问：现在投资者还可以参与到巨田基金中吗？

　　答：巨田资源优选基金刚于上周进行了大比例分红，每10份分红5.1元。同时，为答谢投资人，巨田基金管理公司将于3月29日—4月27日对巨田基础和巨田资源基金开展持续营销活动，期间的申购费率6折优惠。

　　巨田基础行业基金的申购门槛是100元，巨田资源优选基金是1000元。假设参与定期定额投资，则申购下限为200元。

　　巨田基金在成都的主要销售渠道是中国光大银行、交通银行和各家券商。

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