今年以来股票型第一名：回避估值偏高的重仓股

　　作者：华夏大盘基金王亚伟

　　2007年中国证券市场机遇与风险并存。

　　一方面宏观经济持续向好、资金供给充裕、上市公司业绩增长仍构成牛市格局延续的基础；另一方面部分股票估值偏高透支了未来的业绩增长、非流通股逐步流通带来减持压力、世界经济增长前景不明朗等因素虽不至于动摇牛市基础，但也会成为引发局部或者阶段性调整的诱因。尽管市场资金充裕，目前机构资金来源主体的投资者行为的不成熟和本身局限性，会增加市场的不稳定性，导致2007年股市波动的风险明显加大。

　　正如行业的周期波动性以及上市公司业绩增长的不确定性会影响行业和公司的估值水平一样，投资者对股市波动加大所要求的额外风险补偿会抑制市场整体估值水平的进一步提升。

　　在投资策略上本基金将稳中求进，一方面回避由于被过度持有而导致估值偏高的机构重仓品种，另一方面将拓展思路和视野发掘新的投资机会。