《财富非常道》：2007年我们买什么基金

　　主持人：李南

　　嘉宾：水皮、王群航

　　李南：《财富非常道》，不说不知道，各位好，欢迎你收看今晚的《财富非常道》我是李南，两位嘉宾，一位是银河基金研究中心的研究员王群航，你好。

　　王群航：你好，李南

　　李南：还有一位就是水皮。水皮好

　　水皮：你好

　　李南：我们今天继续要谈关于基金的话题，昨天谈了封闭式基金，今天我们要谈了2007年到底我们买什么好？这买啊，不是说你想买就能买得到的，那之前你是想买买不着，是吧，一些很多这个基民，想当基民的人大清早去排队，什么三四点钟去排队，还有把这个证券公司的，包括银行的固定资产损失了的故事是吧。

　　王群航：是有这故事，是今年春节以后，这个开放式基金有一个短暂的发行高潮，那么其中有一个基金是惠添富那个基金，当时发行的情况非常非常火，当时就是说今年春节以后是5个

封闭式基金，五个开放式基金，那么五个开放式基金呢，各个的情况不同，那么有4个是老公司的，一个是新公司的，那么四个老公司里面，有个业绩是一般，那么非天富是其中最好的，业绩最好的一个，那么大家都冲着这个非天富这个基金去买，所以等到非天富这个基金发行的时候，大家都哄着去买了，那么早上3点钟排队的，什么机构投资者，早上五点都到这个基金公司楼下去排队。

　　李南：机构投资者也要像我们一样去排队？

　　王群航：有机构投资者去的，确实是这么一个事情。那么有的人就是说，我网上我在12点

　　水皮：网上行吗？

　　王群航：网上可以，网上交易现在最火。

　　李南：但是堵单，进去之后好像经常堵单的了

　　王群航：它是就是说，你在正式交易开始前，你可以把单子先下了

　　李南：埋伏在那

　　王群航：有的人都很炫耀，我晚上12点，一过我就把单子给下了，所以我买到了，所以这里面就是一种短暂的一种抢购的一个情况

　　李南：所以就开始要比例配售了，跟卖新股式的了，而且最少，你看昨天有一个规定说，基金最少要有两天的时间，你要给大家去买，如果爆了，你就得按比例去配售。

　　水皮：认购的时间可以有两天，也我们股票也只有一天吧，新股发行只有一天是吧，你过了今天就没有明天了，你看管理层还是比较关照基民的

　　李南：但是你知道基金现在，就是你刚才说到的，就几分钟可以卖完的，有的这个。

　　王群航：他那个是额度，他那个发行的时候，你这个银行是多少额度，对不对，你这个证券公司是多少，然后银行呢，它往各个省，各个省再往市，最后再下掉这个网点，那每个网点是多少额度。

　　水皮：各买各的

　　王群航：各买各的

　　水皮：就各买各的

　　王群航：那么有的网点比方说

　　水皮：一单就卖完了

　　王群航：碰到一个大户，一下子就没了

　　李南：我上次不是说到一件事情嘛，就有一个银行嘛，几亿的额度嘛，就要6分钟卖完了，卖爆了，卖爆了一个亿，他不知道该怎么好了，也不知道怎么解决这个问题了。

　　水皮：他自己内部不联网吗？

　　李南：我不知道，我不太清楚他后边的是怎么回事。

　　王群航：我们国家这开放式基金，一直销售起来很困难，除了第一环创新的时候，当时大家不知道该怎么做，当时还想好了什么抽签，还想这个方法以外，从第二个开始的话，一直就是销售不是那么很好。那么在2004年的时候有两个基金，一个是海务风的，一个是中信的，两个销售的是100多亿，对不对，那个时候销售比较。后来在那之后，2005、2006，包括2005年的时候，那个时候买基金，能卖到两个亿的话，就是达到那个最低的就是可以成立的规模，那基金公司去找，去到一家家去找。

　　李南：烧香磕头了

　　水皮：我有一个很重要的疑问，你比如说这个，如果说就像你刚才说的，是分配到各个营业部的话，比如说你现在全额配售怎么办？他全国联网不联网，他怎么个配法？

　　王群航：他现在是这样的了，因为就是说，我们大家就是从来都没有碰到过基金是这种销售火爆的情况，而且就是今年过年，春节一过就是四个，那么立刻要想办法，对不对，我们要营造和谐社会嘛，基金发行也要和谐发行。

　　水皮：银行就自己留下来了。比如说我就知道，有那个理财经客户的，人家说你不用着急，因为你是大客户，我们已经给你预留了。

　　李南：你不要把你的老底都给报出来了。

　　水皮：这不是我

　　李南：不是你

　　王群航：所以这次就从汇丰基金这个新产品，和招商的这个新产品，那么开始提出一个叫比例配售这个概念。它是什么样一个情况？就是说，不是讲在这一天，这个发行日期间的某一个时刻我提，而是到这一天发行结束，那么汇丰基金就是说，我在这一天，到这天的时候，我认为明天再发一天，我能够接近或者超过一百亿，那么我第二天出公告，出公告当天还最后接受一天的认购，然后等到这天结束之后，我统计一个量，如果没有一个亿，你卖多少是多少，如果超过一百亿，我就按照比例来配售。这是汇丰基金的做法，这是汇丰基金今天就开发，22号发。

　　李南：就是今天发了

　　王群航：招商呢，招商是什么呢？招商就说我不搞这个，像汇丰这样的做法，我在发行的时候一天一天发，到某一天，收市之后一统计量，达到一百亿了，或者超了，我第二天发个公告，发公告的当天我就停，我根据我这个限有的量，确定一个配售的比例。

　　李南：就是细则每个公司会有不同，但是大的原则是定下来了。

　　水皮：不一定两天，不一定两天。一天如果我就够了，那我同时也就停了。

　　李南：两天是什么呢？是

证监会的一个最新的强行规定，是新基金发行不得少于两天，至少得两天。

　　水皮：但就不行了吧

　　王群航：招商的它，我估计从目前的市场情况来看的话，这种火爆情况来看，至少在这几年是不会有的。

　　李南：可是我看到，就是从那几个基金完了以后，我发现最近的基金就没这么火了，有的发四天，才发了几十个亿是吧，是不是突然受到冷遇了，这又是怎么回事呢，怎么一下子就变成？

　　王群航：这情况主要是这样的，我们这个分析一下，一个就是年前就是元旦到春节这段期间他发得非常少

　　水皮：停发了

　　王群航：大家这个钱攒在那里

　　水皮：就是被逼的

　　王群航：这是第一，第二个，就是春节大家都发了钱，大家都发了钱。第三个，就是春节期间大家在走亲访友的时候，谈的话题里边肯定少不了基金，因为去年的很多都是翻番的，他有没有赚是另外一回事，但是有很多基金翻番了。

　　李南：特别是女基金民，家庭妇女特别特别多。

　　王群航：对，大家口口相传之后，春节以后有几个基金一发，赶紧买，第一个第二个第三个第四个全部都很火爆，第五个的时候，好了，那种挤压的那种热情，一下子都爆发出来了，都没有了。

　　李南：但是你说做基金投资到底是要卖，只要有新基金出来我就买，甚至我卖着老基金去买，我要怎么去都是呢？

　　王群航：我认为就是买基金，还是应该买老的，不要追新的，他们有的不懂，就把这新基金当成新股票在那里炒，那个做法是错的。

　　水皮：但是老的呢，一般大家有个担心，就是净值比较高，那我是不是这个就不合算啊，或者再上涨的空间

　　李南：就比较少，他把基金当股票了。

　　王群航：不是，其实你老基金你买了那么多股票，对不对，你讲那老基金的净值上涨空间有限的话，其实就是讲老基金所持有这些股票净值上涨空间是有限的，对不对，那么我这个新基金成立以后，我要买股票吧，我买的股票肯定少不了有老基金那个股票，对不对，那不还是一样的嘛。

　　水皮：你就是说，老基金等着坐轿子。是不是，这种可能性存在。

　　李南：新基金给老基金抬轿子

　　王群航：也不是，两个基金投资风格理念里面，它总有交叉地方，它的股票。比方说我这个基金，我是做优质股，我这个做基金我是做领先股，我这个基金做高成涨的股

　　李南：都有重叠的地方

　　王群航：本质地方，就是说最好的股票来买，对不对，那么有些股票是相同的，大家买的是一样嘛。

　　李南：但是有人统计说，今年以来，其实是次新基金长势是最好，他们说这个新基金的话，你可能得给老基金抬轿子，目前的呢，你要被迫在这样一个时间内去建仓，会建仓时间会比较高，那老基金呢，你又满仓了，那拨呢，审美疲劳，涨完了，你还得换仓，你有成本是吧。那次基金我是进可攻，退可守，所以这是最好的投资选择？最有丰韵的时候。

　　王群航：这里面也不是这样的，这里面其实有这样的情况，并不是讲次基金净涨，而是去年那些老基金，特别是去年一些好的基金，他们去年赚了很多，赚了很多以后，他面临要分红，他分红的话，他必须把股票卖掉，卖掉以后呢，但是前段时间有很多一个信，就是叫做大额分红、净值归一，对不对。大额分红净值归一以后，他一分掉以后，他首先要卖很多股票，卖很多股票以后，净值一归一，净值低了，然后这些分红的钱，它通过这个红利再投资它又回来了。的确是，这是第一个，它卖掉钱回来了。

　　水皮：回来之后再买原来的股票。

　　王群航：第二个，人家看到它那个净值低又跑来买，这个很便宜，又跑来买，所以规模一下又大了，一大了之后，比方说它以前是，我打个比方，它以前是一百个亿，它要分掉50个亿，那么它账上是50个亿，这50个亿，我算它80%的仓位的话，它是40个亿的股票，再回来，分掉50个亿再回来了，然后外面又进来200个亿，你才40个亿的仓位，至少20%的仓，仓位低，那么股市一涨的话，你20%的仓位，跟80%仓位一比的话，净值上涨速度就慢了。

　　水皮：如果你是一轮可以持续上涨的牛市的话，这么倒腾来倒腾去的高比例分红实际上是个陷井。反而不利于它市值的增长。

　　李南：对，对持有人其实是一个忽悠。

　　水皮：你这样的观点我听到好几个基金经理这么讲的，对。

　　王群航：这个里面其实我就是提出了对市场现在这个整个基金运作，包括分红提出一个概念就是说，如何处理这个分红问题，是不是一定要做大额分红，分红肯定是要分的，在这个法律里面规定要分，但是怎么样处理好分红问题，是采取细水长流吗

　　水皮：持有的利益最大化

　　王群航：对，还是讲猛的一分下，猛的一分下。

　　李南：现在变成了基金公司利益最大化，说得不好听。

　　水皮：对，因为他这管理费多了嘛。

　　李南：对，我们先出下宣传片，一会儿接着说。

　　李南：《财富非常道》谁看谁知道，我们都说今年可能是一个振荡上扬的一个市场，但在这样一个市场里面，我们怎么样去买基金，买什么样的基金，比如我是买指数型的，还是买积极配置的，还是买一个消极的，我是买一个平衡型的，我还是买一个偏股型的，对，有没有好的建议给我们。

　　水皮：我就觉得你，不管你说哪些名字，她实际上刚才说的基本上

　　李南：都包括了吗？

　　水皮：好股票，说白了你还要买，主要是买好股票的基金

　　李南：我当时买基金的时候，跟你们分享一下，我是怎么买的呢？当时一个时候买了个最贵的，另外就是我看它的前十个，前十个市场的结构。

　　王群航：重仓股

　　李南：重仓股之后，发现有几个股票是我想买的，比如说它有，当时在去年的时候，它有银行，它有地产户头都是龙头，我觉得这个市场机构我觉得我很认同它，我就买了这个基金。我当时我是这么一种选择方式，我不知道是不是对，但是目前看还。

　　王群航：其实选基金的方法比较多，就是说首先一种就是说，比较那个理论化的，按照基金的分类来做，对不对，你首先要分类，按照这个基金法，或证券投资基金运作管理办法里面分类，有五个类别，第一个叫股票基金，第二个叫做债券基金，第三个叫货币市场资金，第四个叫混合基金，最后一个叫其他基金，那么什么是股票基金呢？就是说你这个基金资产里面，至少有60%要买股票。你这个60%无论在什么时候，哪怕市场再低，你必须有60%是股票

　　李南：它新基金有没有建仓期？就是我市场不好，我不想卖不行吗？

　　王群航：建仓期是6个月，你最迟到6个月的时候，你必须要以60%。

　　李南：全是股票。

　　水皮：这个前两年的时候，我的确是有过体会的，当时一个正面的解释就是说，比如说要托市的需求，比如说在这个点，在关键点位基金发了，必须给我一个月满仓，听说有要求一周之类要把仓位建设完毕的，你可以说他托市的要求。但是我当时实际上我当时想写东西了，我就说这种做法是不是有点太机械，你明明市场处在一个下降通道中间，你就等于提前把子弹打掉，你明明比如说1500点，它明白要跌到1400点，也不行，我必须到1500点就，因为受时间的限制，我就必须把仓位全给买来，我觉得相当相当被动实际上。

　　李南：但是对基金持有也不是好事啊？

　　王群航：你讲这种事情我没听说过，我只知道就是说，按照法律法规，建仓期是6个月，那么其实讲你基金发产品的时候，基金公司在发产品的时候，你对后市行情要有个判断。

　　水皮：那我要问一句，那5月是只能卖不能卖，还是可以边买边卖？

　　王群航：边买边卖是可以的，但是你到那个时候的话，你必须符合基金契约的要求，60%。

　　水皮：不管你边买边卖，还是你边卖边买，半年之后你仓位必须60%。

　　王群航：这是股票基金

　　李南：我知道，我听懂了他说的话，他其实就是你要判断大市之后，你可以选择的是什么呢？你不可以选择你6个月不去建仓，你可以选择你发基金的时间。

　　王群航：发基金

　　李南：的时间，对吧

　　王群航：发基金，因为发基金它有个设计产品，然后中间会申报，然后找托管行，结果才开始发，其实就是说对基金公司提出一个很高的一个要求，就是说你要从中长期，办理商你要对市场行情有个判断，你认为比方这半年以上，是一年，你认为这个市场都不看好，那你就不要发股票新基金。

　　李南：当时的货币市场基金就这样出来的，当时市场不看好，它就出来了一个什么呢？货币市场基金，我做货币市场这个基金总可以吗？

　　水皮：你买过吧？

　　李南：我没有买过，但是我知道它这个出台的背景，所以就是说，它也可以选择我去建立什么样的基金，是平衡型的，还是偏股型的，还是什么混合型的？

　　王群航：对，就是说你选这个基金公司要定产品，那个时候货币基金出来以后，市场连跌了四年多。

　　水皮：很多人都去买，我有一个朋友，大概有一笔钱，最大一笔就是买的货币市场基金，结果同样这个一年下来，气死他。

　　李南：但有一年，整个的货币市场基金。

　　水皮：货币市场大概是2%到3%的一个回报。

　　李南：可是群航，你记得有一年，确实是货币市场基金，应该是2005年，它收益是比较好的，应该是2005年的时候，当时股市不好，我不记得具体的数字，就是说，但它比当年的基金，开放式基金的整个的感觉要好。

　　王群航：开放式股票整个大势在下跌嘛。

　　李南：所以有一个选择嘛，你说基金公司他在发基金的时候，他会选择它的时间和类型，那我们买基金的时候，比如在目前这样一个市场上，就是以今年的市场，买什么样的基金？

　　水皮：我个人认为是积极进取型的，胆子稍微大一点的基金，作风稍微彪悍一点的基金，买有点不怕死的那种基金，因为我们以前也说过，实际上也是关系对这类行情的判断，时间段的判断，有一个安全周期的一个判断，如果你觉得这的确还有一年半的一个行情，或者在奥运会之前相对安全平稳的话，那么我觉得这个，要么你自己去买股票，是吧，你要么就像李南一样的，看哪些基金在卖她想要的股票，那就买这个基金，一样的，就是曲线，曲线救国。

　　王群航：对对对

　　李南：你的建议呢？

　　王群航：买基金之前，最好是就是说，我买基金的时候，我要对这个市场的基础，我就是说基金所投资的市场，我们称它为基础市场，那对基础市场行情的走势有个大致的判断，对不对，如果你认为股票市场行情是往上的，是看好的，那么你就这些以买股票市场为主要投资对象为主的基金，那股票基金里面是可以的，股票里面它可以分为股票型和指数型，股票型是积极管理的，指数型是属于被动管理的，那么混合基金里面又分两类，一个叫偏股型，一个叫平衡型，那么这两类，直接在股票投资比例这个配置上有点区别，都可以买，都可以买呢，那就是说对行情的判断，如果是振荡行情的话，如果是振荡，不讲2002振荡行情的话，那么我建议大家就是说，如果是认定是振荡，就投资者认定是振荡，那么偏股型，或者是平衡型基金大家可以多关注，如果认为是2007年还是一个牛市行情，我认为指数型基金最好。

　　李南：指数型基金，是被动管理的那种指数型基金？

　　王群航：对，我有数据来说明，就是说去年，去年整个我用市场的，市场我统计的上海深的，我有六个指数，平均以后，市场上平均涨幅是121%。那么去年股票型基金平均的净值增长率是121%，是一样的，指数型基金平均净值增长率是126%，高了5个点。

　　李南：我前两天采访了诚心的全球总裁，他也说，他说从美国基金市场来看，从长期来看的话，是这种被动性型被积极管理型的基金收益是要高的，要在牛市中的话，指数型基金的发展非常地快，其实。

　　王群航：一定要在牛市的背景。

　　水皮：那个你记得我们年初的时候，就谈过一个基金，什么时候该卖的问题，就是这个应该是1月份左右，这个还有个朋友专门提起我们这个节目里面说过，说你们在那个时候讨论过这个基金，应该在1月份左右的时候卖，就市场阶段性高点的时候卖，现在看来是对的，就是特别是春节后的那段时间，这个指数回调之后，特别是227之后，很多那个基金的净值，一天中间就下降很多很多，实际上也是这样，就是看势我觉得。

　　李南：可是我觉得你看得还是短了，如果基金作为一个长线品种的话，要投资几年的话，我记得彼得林奇他有说，回答怎么样去对付这种幅度的振荡，他说因为你不能够比较好地预计股市调整的到来，那么就坚定地来持有

　　王群航：指数基金

　　李南：对，你不可能，不是指数，就是基金。

　　王群航：基金这个话里面，我觉得这个彼得林奇这个话里面有一个缺陷，他的大师是大，但是这个话不能很机械地用，就是说你持有基金的话，你要觉得这品种好，你才能赚到钱，那么我讲他是以去年那个股票型基金为例，那么去年那个景顺长城那个，去年的经济增长率182%，去年。但去年有个基金，一年下来90%都没做到，这就是有差距。长期持有是一种做法，但是对象一定要选好了，你选错的话，那个涨180，你这边连90多没涨到的话，你这个差距一下就落后了。

　　水皮：连这个大盘都没跑过

　　王群航：对，这个所以对象一定，并不是所有的基金都能能长期持有。

　　水皮：基金经理，我个人觉得还是比较重要的，就是看他对市场这种感悟，和这个灵性怎么样，同样是一百亿资金放在你手上，可能这个人一年下来效益就是90%，大盘这么好他也就做了90%，但他就可以做出300%来。

　　李南：我觉得为什么要继续买基金，因为我缺陷一些专业的股票知识和有些时间，比如说我觉得炒股是个特别辛苦的实行，你需要知道宏观的政策，你还需要行业的信息，你甚至还要分清楚什么是电解铝，什么是氧化磷，它们之间的回报率不一样的，还包括你要看财务报表，还要看出真的和假的，那基金我觉得是图到一个省心，然后你这现在好，287只开发的，50只封闭的，你还要搞清楚它们是型的，它们基金经理是谁，是什么性格的，他们，这个我觉得好累，你怎么去挑呢？对于普通投资者来说，你还碰到大势，大势涨的时候我去买指数型，跌的时候我还把它抛掉。

　　王群航：理财理财，你当然要理了，你不能讲懒人的话，就像基金公司讲，你把钱就交给我吧，那话是不对的。

　　水皮：那是骗你钱的？

　　王群航：对，我这个钱我要理财，我交给一个人去管理，对不对，我交给一个基金经理，我交给一个基金公司，其实是交给一个公司去管理，对不对，我首先要什么，要选一个好公司吧，并不是讲，你交给我就行了，那这个公司也可能很烂。

　　李南：什么是好公司，你觉得？

　　王群航：好公司就是业绩很好，对不对

　　水皮：有市场口碑，的确是经过几年市场证明，它的确回报是稳定的而且，而且它有比较优秀的基金经理，能说得出投资之道的，包括你这非常道的，而且他那个说法能够让你信服的。你比如他在那胡说八道，连你都觉得漏洞百出的话，他的话你可能就不能信。

　　李南：好，我们先出下宣传片，再看看怎么挑选好基金。

　　李南：《财富非常道》不说不知道，那继续来谈基金的话题，选基金公司，那么这是一点，好基金公司里面不一定都是好基金，对吧，你觉得怎么样来选择适合自己的，真正是能够生鸡的金鸡？

　　王群航：就是说，我觉得就是说，刚才我讲，对这个基础市场行情有个判断，那么现在很多这个分析的这个文章，都在讲2007年是一个振荡，这个问题是有道理的，2006年是涨了120%，对不对，那么2007年叫它再涨100%，那可能性比较少了，那么市场要再高位，那么再涨这么大的幅度可能性比较小，那么振荡的可能性比较大。那么振荡的行情里面的话，你如果单买这个股票型基金，那么刚才我们说了股票型基金必须60%的仓位是股票，如果净值跌的话，它净值会跌得比较多。那么被动性管理的指数型基金，它一般在90到95它是股票，所以净值一跌的话，它也会跌得比较多，这是指持平基金。那么这个时候还有其他类型，比方说偏股型基金，平衡型基金，他们当时属于叫混合类，混合类里面一个叫偏股，偏股是什么，就是说它的股票投资比例可以降到40、30

　　李南：它比较灵活

　　王群航：它可以再往下降，就比股票还要跌，那么这样。

　　水皮：关键他不买股票他买什么呢？他配置什么呢？

　　王群航：他配债，他配债券。

　　李南：国债、企业债都可以买。

　　水皮：但债券的回报太低，太低

　　王群航：但是再低的话，我最比亏损好，对不对，还有一个叫平衡型，就是说我这个股票投资比例，可以降到0，我股票是0，就是最低是0，最高是95，然后再来最低是0，最高是95，这里面就牵涉到什么，选时，就是有的人讲那你作为一般投资者，我选时这个能力比较差，我对市场这个准时判断，我判断不了，那么你把这个权利就交给基金经理，让基金经理去帮你选，那么这种基金它的股票投资比例是0到95，那么就说明什么？看好的时候，它可能达到95，不看好的时候，他能把它全卖掉。

　　水皮：你跟大家说一下，这是什么基金来着？

　　王群航：平衡型，就是按照我们银河证券的那种分类方式，叫做混合类里面的平衡型

　　水皮：他这个基金的名目都会在名字上显示出来的？

　　王群航：他们在招募说明书上叫做混合型基金，但是你要想找到这些平衡基金的话，就在我们公布那些就是基金的业绩那个统计表里面，那么你。

　　李南：我们有观众就问，说我是想找不同的基金做一个资产配置，我这个篮子里面有平衡型的，然后可能有什么混合型，偏股型的等等，但是发现它们怎么涨的时候都涨，跌的时候都跌，一看股票，差不多呀，是啊。这是他们一个困惑。

　　王群航：这个里面可能从一个时点上来看，某一天来看，你稍微把时间拉长一点来看，就能看到这个

　　李南：区别

　　王群航：那么比方说去年，去年股票型的平衡净值增长率，刚才我说了，是121%，那么平均型去年是109，因为它仓位它不敢想股票那样打那么高，它差别比较大，对不对，那么天股型是117，那么117到109还差6个点，还是有差距的。那么今年，我们看今年，今年以来，去年是一个单面上涨，今年是一个振荡，对不对。今年一振荡以后，那么到今天，到昨天为止，那个平衡型基金的平均增长率是18%，平衡型是17%，相差一个点，这时候就看出来什么，平衡型基金它这个资产配置这个效果就出来了，振荡的行情里面，我和偏故型只差一个点，如果再增长几只的话

　　李南：可能超过你偏股型的基金。

　　王群航：对，我不看好的话，我把股票都卖掉一点的话，下跌的时候净值损失率就有可能省了，就是把资产配置权交给基金经理去做。

　　李南：那你刚才其实水皮谈到了一点，就是说基金经理如果跳槽的话，有人说了，谁谁谁如果跳槽，他是明星基金经理，每次发基金的时候。

　　水皮：所以现在是非常简单的，基金公司，赶紧批，说他没走，没有走，没有走。还在呢，人在呢。就像葛优说的。

　　李南：人在阵地在，人不在的话，我就跑了。

　　王群航：是富国那个陈戈，他是一个。

　　李南：可取吗？你说这种方式？

　　王群航：你讲什么

　　李南：就是基金经理走了，我本来是跟着你走的？

　　王群航：这是一种方法，确实有些基金经理做得也比较好，大家比较认可他，他这个方法认可，有他的平均获利水平，有的时候能做到中等水平以上，确实是有这样的人。但是我讲的话，他基金经理，他基金公司他是一个团队，他是一个公司，他不可能依靠某一个人而存在，他是一个团队存在，他是依靠一种制度

　　水皮：他们相互之间的制约性作用，是不是也很强？比如说靠一些制度来决定？

　　王群航：有，这个必须要有。

　　(完)

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