个人投资者狂扫开放式基金 关联方享受增值盛宴

　　根据年报中所披露的持有人结构与持有基金份额的变动可以发现，2006年个人投资者明显加大了开放式基金的投资，成为开放式基金投资的主力，除了债券基金，在其他所有类别的开放式基金中都提升了持有比例。只有在封闭式基金领域，机构投资者继续大举增持。

　　散户大举进军开放式基金

　　天相的统计数据显示，截至2006年末，在开放式基金持有人结构中，个人投资者持有比例平均高达74.21%，这一数字比去年提升了21.23个百分点。在各类型基金中，个人投资者持有比例在

　　不过，虽然数据显示开放式基金个人投资者持有比例出现大幅上升，但由于开放式基金份额并不固定，因此这也并不能得出机构投资者撤离的结论，很大程度上还是由于2006年初以来巨大的赚钱效应使得个人投资者2006年下半年大举申购开放式基金。这从统计数字中也可以得到验证。在2005年底，个人投资者持有开放式基金比例为52.98%，到了2006年6月底，这一数字也仅为56.19%，增加幅度并不显著，但是到了2006年底，其持有比例就猛增到了74.21%。

　　封基机构化

　　在封闭式基金中，个人投资者的持有比例从2005年底的48.32%下降到40.07%，由于封闭式基金份额固定，这也在一定程度上说明，机构投资者极为认同封闭式基金投资价值，在坚决增持。

　　天相统计数据显示，券商、保险、基金公司等资金一路加码，只有QFII略有减仓。在对封闭式基金投资上，保险资金最为积极，其持有比例从2005年报中的29.58%上升到了2006年底的33.98%。许多保险公司持有单只封闭式基金的比例已逼近政策规定的10%上限。基金公司去年也显露出了对封闭式基金的看好，纷纷出手增持，其持有比例从2005年报中的0.2%上升到2006年报中的0.81%。虽然QFII持有比例从2005年报的3.77%减持到了2006年报的3.34%，但由于QFII有着投资额度的限制，此数字变化并不能说明其在撤离封基。

　　另外，对比2006年半年报来看，有的机构2006年上半年大幅增持，有的则大举予以减持，可能这些机构随后发觉失误，下半年又大举介入。可以看出，不同的机构对于封闭式基金的价值2006年上半年出现了明显分歧。但在下半年几乎所有的机构投资者都认同了封闭式基金的投资价值。

　　关联方享受增值盛宴

　　2006年持续上涨的市场让基金持有人享受了一场资产大幅增值的盛宴，这其中也包括众多基金公司及其关联方。天相对基金2006年报统计数据显示，基金公司及其关联方在2006年共计申购了约9.09亿份基金份额，而至期末，还持有约48.14亿份，其收获相当丰厚。

　　不过这份对关联方持有基金的统计数据也显露出一个现象，即在某些小规模基金中，关联方持有比例相当高，超过20%的就有7只基金，其中还有两只基金超过50%，持有人的过度集中，使得一旦该大持有人因某紧急情况需要赎回，会对基金正常运作造成冲击。

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