明星基金经理容易被挖 类似苦恼比比皆是

　　刘思恩

　　接着上期谈一些基金选择中的困惑问题。基金是大盘的好还是小盘的好？大盘基金一般是营销工作出色、时机又把握得很好的基金。但是所谓的营销时机好，很可能意味着市场已经处于偏高、偏热的状态。

　　基金规模太大，对管理人的主观能力和客观运作条件也提出了高要求。一般情况下超大盘基金能不落后于市场平均成绩就不错了，几乎不可能有令人惊讶的表现。相反，很多募集不顺利的小基金事后看却有令人惊喜的业绩。这是不是意味着投资者如果看到媒体在铺天盖地宣扬自己买的基金热销上百亿，并不该暗自窃喜，而是应该考虑伺机赎回？基金公司的劳动力成本等开支高还是低好？敏感的行业和职位，都有“高薪养廉”一说。

　　基金经理的合法收入如果太低，难免让人犯嘀咕，担心哪天他们在外面养老鼠仓贴补家用。但是收入过高的公司，羊毛出在羊身上，最后还是要靠客户的资金盘子大了提管理费。不管是挖明星经理提高投资业绩，还是增加营销力量、扩充银行代销网点，吸引更多投资者，成本都是昂贵的。越大牌的

化妆品，性价比越差，不知道这个规律是否可以应用到基金之类的金融产品？是不是要看基金经理以往业绩？

　　学识、能力、业内资源、历史表现等各个因素，虽然都是我们判断的依据，但这些未必是今后业绩的直接保证。这个和小学里选优等生是两码事。当然，拿证券的历史数据来预测未来的收益和风险，是高学历理工科人才占据金融行业的一个必然结果。每个人都想证明自己学识和能力的价值，手握数理统计利器的基金评估师也不例外。

　　如果算命先生也大量充斥金融业界，那么以后可能流行看基金经理的面相和手相来挑基金。以前某著名外资行在香港推出过一个类似“基金宝”的

理财产品，每个月调整一次基金组合，卖掉表现平平的基金，买入上个月净值增长排名前茅的品种。这种很幼稚的策略所导致的后果可想而知。但是，也不能号召大家都去把钱交给排名倒数领先的经理吧？所以某种程度来说，所谓的好基金之于坏基金，和高市盈率绩优股之于低市净率低价垃圾股，各有好坏风险，无所谓哪个更优。

　　此外，明星基金经理容易被挖，不稳定的任职可能导致基金表现不稳定，所以追逐明星经理和明星公司长远看未必明智。好比过分漂亮的老婆或者过分有钱的男人都“养不家”。但是也没人愿意故意去和穷汉丑女结婚吧？

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