债市继续震荡盘落 基金周回报率保持稳定

　　债券型基金周评0319-0323

　　上周债市整体继续震荡盘落，但加息利空的影响弱于市场普遍预期，投资者观望气氛日益浓重。股市的走势明显强于债市，沪指在指标股带领下奋力站上3000点大关，可转债品种受正股带动多数上涨。在此市况下，债券型基金的周绩效较前一交易周保持平稳，债市的短期波动并未对基金净值形成明显的负面效应，建议投资者多加关注中长期表现出色的绩优基金品种。

　　基础市场方面，上周央行意外宣布加息造成债市连续阴跌，但调整比较温和，并未出现大幅杀跌走势。上证国债指数开于111.83点，最高111.83点，最低111.50点，收于111.76点，较前一交易周下跌0.07点或0.063%，周成交金额为15.56亿元，较前一周继续减少2.56亿元。可转债方面，上周股指低开高走并突破3000点情况下转债品种多数走强，其中，华菱转债周涨幅高达20.85%，金鹰转债、巨轮转债等周涨幅超过8%，但转债品种整体走势弱于正股，是对前一周超涨走势的修正。

　　资金面上，上周央行发行200亿元3个月央票、1600亿元1年期央票和650亿元3年期央票，发行利率分别为2.6242%、2.9442%和3.24%，较前一周分别上升了4.06个基点、7.41个基点和9个基点，扣除到期央票600亿元，上周央行公开市场操作实际净回笼资金830亿元。从市场操作情况看，一年期央票利率已经连续三周上行，该利率本周是否继续上行将对市场利率曲线的后期走势具有指导性意义。

　　基金绩效表现方面，上周债券型基金平均绩效水平较前一周基本持平，但各品种间的收益出现了一定的分化表现。可比的16只普通债券型基金中，上周13只净值上涨、2只持平、1只下跌，周算术平均收益率为0.27%，较前一交易周收益整体小幅回落。中短债基金方面，南方多利中短债基金连续两周小幅下跌，拖累该分类基金周算术平均净值回报率小幅回落至0.03%，嘉实超短债基金以0.07%的周回报率居前。

　　债券基金涨幅排行榜上，上周基金的排名情况似乎再度回到了去年下半年涨跌排名的格局，

股票持仓较高的基金明显涨幅居前。如去年债券基金净值回报前3名，长盛中信全债基金、嘉实债券基金、富国天利增长债券基金分列上周债券型基金涨幅榜前三名，周净值增长率分别为0.81%、0.80%、0.64%，受持仓股票整体上涨推动；前3月表现突出的招商安泰债券基金绩效出现一定回落，上周排名居于中游；鹏

华普天这只纯债券型基金受到债券价格回落影响，成为上周唯一出现下跌的债券基金。

　　综合而言，本次央行加息并未使债券市场在短期内形成剧烈波动，但市场利率上行压力下债市将难改震荡盘落的走势，市场心态日益谨慎。不过就债券基金的影响看，目前债市的小幅波动并不对基金净值走势形成重大影响，股市继续走高预期下债券基金也有望受益，可分离转债及新股的发行上市也将为债券基金提供相对稳健的低风险收益。因此，建议投资者仍可对长盛中信全债基金等中长期表现优异的基金品种加以关注；纯债券类基金短期净值将承受较大压力，建议换仓。

　　附表：3.19-3.23债券型基金净值回报排名(前10名)

排名	基金名称	周净值回报率%
1	长盛中信全债	0.81
2	嘉实债券	0.80
3	富国天利增长债券	0.64
4	招商安本增利	0.63
5	宝康债券	0.28
6	融通债券	0.27
7	招商安泰债券-A	0.20
8	华夏债券-C	0.19
9	华夏债券-A/B	0.19
10	招商安泰债券-B	0.19

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