麦家仪：我们推崇中西合璧的基金管理模式

　　

我们汇丰晋信的投资管理模式就是，既要把西方那套成功的制度、架构、理念拿进来。又要加上东方的人性化管理，关心投资团队成员的内心想法，给大家发挥的机会。 ◇本报记者 周宏

　　基金业有一句行话：只有经历过一轮完整的牛市和熊市之后，基金经理才能算得上成熟。

　　如果以这句话衡量，汇丰晋信基金的首席投资官麦家仪，早已逾越这个标准。有着10年以上投资经验的她，经历过真正大级别的牛熊市道，诸如，1997年前香港红筹股牛市，1998年以后东南亚金融风暴后的大熊市。

　　加入汇丰投资管理以来，麦家仪在亚洲市场从事一线投资管理已经超过10年。来上海任职之前，她是汇丰香港中国

股票投资团队的成员，该团队管理着目前全球最大的离岸中国基金之一。

　　同时，她还兼任汇丰泰国股票基金的基金经理，这个基金刚获得了标准普尔/商业时报5年期的最佳基金奖（即她任期内）。五年，比内地很多基金经理的从业经历还要长。

　　真正见到麦家仪，是她就任后2个月后。第一面有些出乎意料，麦家仪态度温文而雅，与记者心目中的香港女性基金经理差距甚远。在记者印象中，香港女性基金经理和研究员似乎总是戴着黑框眼镜，走路风风火火、谈吐气势逼人…….

　　“我是一个土生土长的香港人，是纯正的‘港产’。” 麦家仪一开口就让采访气氛活跃了不少……

　　从研究员到投资总监

　　对麦家仪来说，做投资可能不是从小就有的打算。中学时，她修的是生物，同班同学很多后来都成了医生。

　　“刚毕业工作时，我常常会很羡慕他（她）们。医生这个工作多有意义啊，可以帮助好多人。” 麦家仪笑着说。

　　后来，她发现基金投资这项工作，同样能够帮助更多的人和国家。

　　“其实，我们所做的事情，归结起来的功能，就是把资本做一个有效的配置（efficient capital allocate）———找好的国家、好的行业、好的公司。然后，支持它们发展。这个功能对于目前的

中国经济来说尤其重要。”

　　朝向中国

　　正是这个想法，使得她的职业轨迹一路朝向中国。

　　当年在伦敦的汇丰全球研究团队工作的时候，麦家仪心里就希望能够加入汇丰中国股票投资团队。她给当时的中国股票投资团队主管打电话：“我知道现在中国团队里没有空缺岗位，但是如果将来有职位空缺，请考虑我。”

　　不过麦家仪此后的职业生涯，却和刚毕业时的想法渐行渐远。由于加入了汇丰投资管理的环球培训计划。麦家仪在毕业后的前三年，先后被派至伦敦、香港、纽约的不同投研团队工作，以开拓视野，培养基金经理必需的知识结构和投资能力。

　　有一段时间，事业的发展也一度使得她几乎要把重心放至纽约。不过，麦家仪还是选择了回到亚洲，“我一直觉得我真正的事业发展空间是在亚洲。既然将来总要回来，那么还不如当时就抓住机会回来，及早建立我对亚洲市场的经验和投资业绩。”麦家仪回忆说。

　　不断跃升

　　回到亚洲后的麦家仪迅速开始担当起印尼企业的研究工作。随着在印尼的业绩纪录越来越好，麦家仪又被安排负责的南亚的其它国家：泰国、菲律宾……，接着又负责汇丰各地基金在南亚地区的投资组合。

　　2001年，汇丰泰国股票基金临阵换“将”，麦家仪接手该基金的投资管理工作，随后5年内，泰国基金保持了连续5年超越业绩基准的纪录，至麦家仪离任，该基金的5年累计收益率为443.8%，超越基准整整55个百分点。

　　而同时麦家仪所在的中国股票投资团队的资产管理规模也越来越大，成为海外中国基金中规模最大管理团队之一。2007年1月，麦家仪被任命为汇丰晋信基金公司的首席投资官。完成了从研究员到投资总监的三级跳。

　　“期望成为受尊重的团队”

　　就任汇丰晋信基金的首席投资官，从工作多年的香港办公室搬到浦江之滨，对麦家仪来说，无疑是一场新的经验。不过她很快就进入了角色。

　　投研一体

　　刚来的一段时期，麦家仪的工作主要放在和团队成员一对一的沟通上。

　　“我希望我们的团队是一群理念想法接近的人，在一起朝一个方向努力。这样我们将来成功的机率才会提高。” 麦家仪说。

　　确立了共同理念之后，麦家仪开始对投研架构作出大力调整。

　　其中，最主要的是加强投研的融合程度。“从全球基金公司的资产管理模式看，投资研究一体的做法是很普遍，但成功的公司却是很少的。所以，既然我们选择了投研一体，那么就要尽力使得投资研究的融合度提高。”

　　汇丰晋信基金的融合机制，现在不仅仅包括每天的晨会，每周两次投资研究会，每月一次投决会这样的正式平台。

　　还在投研团队之间成立了非正式小组（informal group），让基金经理们、资深研究员能够在行业和公司研究上有深入的交流和学习。

　　流程执行

　　有了合适的架构和政策以外，投资团队的运作就会进入“自动波”的理想状态么？不，麦家仪认为，执行环节更加重要。

　　“一个基金公司的投资团队长期能不能成功，其实就取决于执行。” 麦家仪认为，执行水平是决定长期投资结果和提升团队投资能力的关键步骤。

　　比如，作为奉行基本面投资的基金，麦家仪的目标是旗下基金的所有股票投资品种，必须走完从信息采集———调研———完成投资模型———形成报告的全部流程。

　　“我知道，A股市场里确实有一个电话可以挣几个涨停板的消息。但是，在我们公司不行，所有的信息必须在形成模型和报告以后，才可以进入交易。” 在公司里，麦家仪坚决执行这个流程。

　　中西合璧

　　不过，执行流程并不意味着铁面无情。相反，麦家仪对于下属的想法和心态是很关心的。用内地的话说，就是挺重视“思想工作”的。

　　“如果，我发现谁最近不太开心啊，工作情绪不高啊，我就要找他（她）沟通啊，是不是对投资安排有什么不理解啊。还是有其它困难啊。” 麦家仪说，遇到这种情况，再没时间也要抽时间。因为是团队制的合作，一个人的心理波动对全体的工作都会有影响。

　　“这就是我们汇丰晋信的投资管理模式了，既要把西方那套成功的制度、架构、理念拿进来。要重视执行，又要加上东方的人性化的管理，关心投资团队成员的内心想法，给大家发挥的机会。”

　　麦家仪说，她的目标是汇丰晋信的投资团队，能够成为业内受尊重的团队，“一个团队受尊重，不是因为短期内成为业绩第一名。而是能有持续的良好的长期业绩表现。这个才是我们的目标。”

　　经历

　　香港大学工商管理(会计及财务)一级荣誉学士，特许金融分析师（CFA），英国投资管理及研究学会成员。

　　超过10年的亚洲市场投资管理经验。1995年加入汇丰投资管理参与环球培训计划，先后曾在伦敦、香港及纽约等地工作。1998年成为亚洲股票部的基金经理，是汇丰卓誉投资管理（香港）中国股票投资团队的成员，该团队管理着世界最大的离岸中国股票基金之一，荣获多项中国基金大奖。

　　除中国市场外，还兼顾泰国股市投资。自2001年开始管理汇丰泰国股票基金，该基金因表现突出多次获奖。

　　获奖纪录：

　　2004年理柏（Lipper）三年期最佳基金奖

　　2006年标准普尔/商业时报三年期最佳基金奖

　　2006年标准普尔/商业时报五年期最佳基金奖

　　最欣赏的投资大师：

　　沃伦·巴菲特

　　最欣赏的投资格言：

　　今天的投资者不会从昨天的成长中获利。

　　本版摄影 徐汇

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