2007年3月24日，“第二届中国证券投资基金业年会”在全国人大会议中心举行。本次年会由中国证券基金年鉴主办，新浪财经作为独家网络支持，进行全程独家网络图文直播。以下为主题对话“内港台三地基金对话：构建和谐投资环境”实录：

　　提问：

　　我想问一下产品创新方面的，经济全球化这个越来越明显的，中国有一个比较大的振荡，东南亚，世界各国都有一个连锁反映，到1月底是超过了1万亿，我们基金的净资产，又过了一段时间达到了2千亿，这个发展的速度非常快，它的内部结构中国目前大陆这块，一万多亿的偏股行的资产居多，现在没有多少人去问了，除非下个月就想买车，买房，没有说把它作为一个主动配置的，从现在经营公司的产品来讲，目前包括这一个月找我们来谈新产品发行的，基本上我听到的，大部分实际上就是股票型的，大比例的是在投资股票这个方向。

　　我想问一下，目前我们大陆这块可能是，包括基金公司，包括客户，在趋向于去买股票型的基金，我们想台湾和香港这个地区大家在买什么？有没有相同的，或者说比我们又看到了其他的一方面，还是说更超前的一点，更谨慎的一点，大家在卖什么，钻研什么产品？这是一个问题？我也想请教一下。

　　另外张总跟您说一下数据，建行01年到目前，是新发行的，IPO是1100亿，今天的IPO再加上持续销售1050亿，这些量等于去年前年这两项的，这个速度还是很快的。

　　第二个问题，老基金的销售，刚才也谈到了这个问题，老基金销售，从我们建设银行这个渠道，一直是想做的，应该从理财的角度来讲，应该是一个非常非常好的理财的方式，包括定投，包括 从老的基金里面去挑选一些好的，给客户做理财的配置，这个其实从银行，大多数的客户经理来讲，是懂得这个道理的，也在积极的去给客户灌输这个道理，或者说我们主张你对这个新的客户，给他做的资产配制，配点老的再配点新的，这也是一个组成，不鼓励它完全去买新基金，新基金风险更多，老基金是经过了几年的检验了，老基金已经得到了社会的认可，新基金是一个未知项，只能从个人的能力去评判，做一下预测，但毕竟没有过往业绩的。银行现在实际上是在努力的做这份工作，一个非常大的误区老百姓不接受，你营销了半天不如买一块钱的那个便宜，你怎么去给他解释这两块钱买一公斤，一块钱只能买一斤，你用什么话去说这个道理，就是不理解，最后还是要趋向于买一块钱的基金，弄的我们也很难受，排队长的，都挤在那个取号处，弄的我们也是特别不喜欢这个，我的一个问题就是说，我们香港、台湾地区有没有这方面的经验？特别是在销售老的好基金方面，有没有一些好的一些办法？谢谢！

　　主持人：

　　刚才业内人士是说喜新不厌旧，那台湾是什么样的情况呢？

　　杜纯琛：

　　我想针对马总的两个问题，产品创新的部分，台湾去年，我们目前台湾总共原来有45家资产基金公司，到目前大概我想应该是40家，我们认为应该还会再申请，再说，现在主管机关的态度并不希望外资，想要台湾来提出新的申请，他们现在比较鼓励外资去收比较小型的人。这是一个趋势。

　　台湾在去年总共整个市场有63支新的基金，去年65支基金里面大概79个部位全部都是做海外的投资，就这个第一名来看是国外的(英文)，第二个是(英文)，第三个是资产证券化这方面的商品，我们认为资产证券化这方面的商品在台湾今年的量还会成长的更大，举各数字，台湾六年有一些新基金发行，大概79个全部都留到海外去，基本上代表台湾，在过去的一年来，脚步发展的非常快，几乎八层以上的基金大概都是流向海外的，所以说在产品的创新当中，我个人的看法可以有一些策略上的调整，将来大陆一定也会开放，一定要找你策略合作的伙伴，我觉得台湾在去年八月，境外基金总代理这个部分，是提供了一个很不错的方向，就是说国内的途径公司，有两个方向，他们就是国外的资产管理公司，直接来台湾来设立，另外一个就是像我们这种比较本土的公司成为合作的对象。将来可能在这边的势必也是一个趋势。

　　老基金怎样销售？我的办法还需要再教育，我请我们秘书长，因为秘书长在台湾号称是基金达人，我想请他跟大家稍微分享一下看法。

　　箫碧燕：

　　我想老基金不管在台湾也一样，其实都有它的困难度，大家好像都觉得，你刚刚说他们喜欢买一块钱，我们这边是越堤防人家越怕，投资人有时是很矛盾的，他们不太了解这次基金为什么会到七十几块，两次为什么不一样等等，这是有很多的历史背景的，我再做演讲的时候，我一定灌输他们这样的观念，基金净值是你们的临时的，看一个基金好坏不能只看基金净值。我们国内都推出很多所谓的评比，要看相对的未知。在第十块钱的基金里面有非常多的重视，包括很多的人，基本上你进入的试点不太一样，都有可能赚，都有可能赔。这一定是我们去年整个产业大概毛坯进来，过去我们台湾多的时候层次非常的高峰，后来因为股市不好，用SP的方式去投资股市是一个非常安全、快速的办法，是非常方便、健康的投资方式。

　　一方面投资人你要做投资，其实在过去很早以前我们的教育模式，我们推销的模式大概都是定制定额是长期的投资，很多人可能买了五年以后发现在不对，后来我们就将投资人在定时定额每个人都在买，要做一个停立的概念。他们现在知道定时定额怎么做，现在我们台湾其实投入定时定额的人口非常多，慢慢地将投资人用什么正确的方式做投资？我想这是我们教给投资人最大的重点。

　　雷贤达：

　　现在我看到很多的基金经理都是很进取，投入了很大的股票市场来，股票基金基本占的份额不大，这个没有差异的，这个是比较清晰的，现在在中国没有分出来。给投资者一个选择。我可以差不多95%的肯定。

　　实际上现在我们集中在股票基金，今年的股票基金在中国是最好的，现在每个人都可以看见，作过去的一年股票的基金压力有反映了。比较低风险的基金债权基金，我们现在基金发展的情况基金投资者没有经过很长的考验，产品都不丰富。

　　主持人：

　　刚才向他提的问题，有没有新的产品推出，在今年股市火的情况下，会不会很多公司推出别的产品出来？

　　雷贤达：

　　比较低风险的回报，投资者要看重的是一个稳定长久的投资回报，不是最高风险，是相对稳定收益，获得更好的回报。

　　主持人：

　　国内基金有没有更好的回报？

　　张后奇：

　　我觉得我们这个两岸三地的同行的研究工作，我觉得我们在今年，特别在二期之后，我们两岸的基金管理行业，资产管理行业，大家都共同为我们大陆的基金行业，就是我们基金行业能不能在今天，或者是在未来，能够有效的管理基金投资的系统性风险的问题，我想因为市场规模越来越大，市场肯定是永远有投资机会的，刚刚还和殷总在交流，现在股票的风险越来越高的，有的人觉得A股市场带动全球了，对持有人来说是这样大的一个风险，我自己一直也在推广一个理念：基金业在中国十年的发展没有走样，现在的制度文明在中国大陆落地生根，在未来的市场规模更大，在中国流动性过剩充足的情况下，能不能有效的管理这个风险？基金因为最终管理最终是一个风险的管理，我也想请教咱们香港、台湾基金同业精英的问题。

　　同时，我回答刚刚马总的那个问题，产品的创新还是要顺势而为的。另外一方面，中国经济增长这样一个持续高速增长，都是任何力量很难遏止的，中央政府考虑的优化结构，怎样防治过热，都是开动马力在增长，增长的这种引擎是很难有人能够把它遏止住的，只要经济增长的形式很好，尤其是优秀的企业，优秀的上市公司，就会带来一些，特别是对2007年的市场，原来在香港上市的这些优秀的H股的上市公司，中国建行，交通银行，中国石油，中国移动、电信、网通，包括红筹，在07年会有一批直接进入A股市场，毫无疑问新的投资标的物大大增加，市场热的时候，股票基金是主流的产品，我想可能也很难改变。我们这个市场里面也并不缺少低风险，我们在交通银行的，我们现在已经超过30亿的规模，2005年的回报是9.07，06年是9.45。IPO的机会，同时像公司的发展，像最近也一些大企业的发行，对这类产品，会有更多的风险规避性的投资人会选择，我想中国最终在这个阶段，尤其是股资金，会成为一个很热点的，同样这种有稳定绝对回报的战略资金也会受到理性的投资人，尤其是高端的VIP客户，我自己就有这样的客户，他问我，我说你绝对可以赚一半，到华夏资金去15%，他为我为什么？道理很简单就是回避风险，你要那么多钱干什么？这种十年不遇的行情就珍惜吧。

　　今年我们基金行业的回报也是20%，30%左右，这种如果说去年的市场是一个白马行情，发现长江电力、招商银行，到处都是物质水平低的，今年才知道整体上市的，就不容易做投资的，相对来说整体水平高了，实际上我们给投资人传递的信息，要求的无论是银行还是基金公司，把一些市场变化的趋势告诉投资人。

　　现在大家都讲的投资者教育，去年我们9月份写了一个主题，关于基金投资者的教育，当时虽然我们新公司一直在做，因为你的存在，你要开拓市场，你要赢得客户就要做投资者教育，我们有一个观点，叫做基金投资者的服务，现在证监会发了通知我们也这样说了，因为你要这个行业，生产管理的行业，受人之托代人理财，你就必须替别人服务，所以我想我们的整个公司，除了和谐的公司以外，其他的公司都是为投资人服务的。我们范总经常说到的，投资业绩不能永远是第一的，但是我们的服务一定要做到第一。我想这也是为什么我们要开店，为什么我们要组织要做这些事情的考虑。

　　我个人还有一个观点要跟个人分享，就是要告诉投资者投资有风险，最近的投资者就奇怪了，去年赚了这么多钱，原来大家都知道，把我们的宣传材料都要审，然后再发给你，因为选择大家都害怕很大风险，现在恨不得开头第一句话就是风险，投资人还是拼命往力冲，我觉得从一个极端走到另外一个极端的教育都是不正常的，以前是市场所逼迫的，当时我们基金的发行，我们华夏优势增长基金两天的时间就110个亿，前后就差一年的时间，这是一个什么概念？我们现在讲的投资者的教育，我觉得行业协会做的事情和交易所做的事情和我们管理公司应该是有所不同的。虽然我看到了这些监管部门，市场推广的这些活动，我个人始终认为是教育投资者基金的重要组成部分，如果我们光跟投资人谈风险风险，这就是投资人的教育。我觉得走到另外一个极端，你越说是风险，就越认为不理解。我想这个时候我们基金管理公司、银行，最重要的要敢于给投资人开方，不能够跟着打着号召，那要你干吗的，我们就是做风险管理的行业。