央行加息热点讨论 基金向二线蓝筹调仓

　　上周五，深证综指已率先创出历史新高，沪指重新回到3000点大关前，沪指、深成指等有望在“疑虑”中创出历史新高。央行加息成为热点问题，基金业人士围绕加息对股市的影响展开了讨论。

　　基金热议央行加息

　　上周，中国人民银行宣布自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。记者了解到，加息对市场的影响有两种观点：

　　空方观点：屋漏偏逢连阴雨

　　广发基金投资总监朱平表示，本次加息的效果可能会比前两次大，起码在心理上是这样的，这是由于本次加息与往次在背景上有三点不同：

　　首先，此次加息时间上非常快，相对来讲在一定程度上还是出乎多数投资者的预料，表明

中国经济正按照市场经济的模式在运作；第二，目前的国际背景与以往相比也有了很大的不同，比如说，美国受到次级贷风暴等各种因素影响，经济环境已经大不如前，国际股市的走弱也对国内股市形成了压力；第三，国内股票市场已经今非昔比，显而易见，3000点加息和1300点加息市场反应肯定是不一样的。

　　尽管加息对多数行业形成利空，但由于流动性的严重过剩，市场的反应还是很难做出判断。

　　东吴基金策略研究部副总监陈宪表示，就对股市的影响，加息的影响将更多的体现在各行业方面，比如钢铁股、房地产等一些资产负债率高的企业，势必将加大经营成本，而对一些技术密集型公司而言，影响将会不大。从短期走势来看，可谓是屋漏偏逢连阴雨，由于期货交易管理条例正式通过，期指亮相指日可待，大盘将面临双重压力的考验，这样有可能会低开高走，但恐难以再现前几次上调存款准备金率的那种强势翻红走势。从中期看，3000点将很可能成为二季度股市的高位区，投资者切不可盲目追高。

　　多方观点：不会改变走牛趋势

　　中邮创业基金经理许炜对记者说：“加息对实体经济和资本市场影响不大,对流动性收紧作用基本无效,信号意义大于实质意义，反而使悬在市场上空的加息之剑落地,消除近期的利空阴影。”

　　证券市场专业人士方泉表示，本次加息央行主要是针对流动性过剩问题所采取的手段，将会直接对银行股产生负面影响，他建议银行股应依然按照价值型选股的原则。对于股票市场整体而言，他认为大盘会在短期下跌后仍然维持原来的走势。本次加息在投资人预测之中，对股市影响是有限的，不会改变整体走牛的趋势。

　　基金重仓股向次新二线蓝筹股转移

　　沪市综指、50指数上周的下跌幅度分别为0.25%和1.71%，深市综指、100指数的上涨幅度分别为1.87%和0.52%，受基础市场行情影响，多数股票型基金和偏股型基金净值小幅下跌，平衡型基金小幅上涨，基金总体表现平稳。

　　银河基金研究中心分析师王群行分析，股票市场行情下跌，封基的绩效表现便不理想，16只基金的净值增长，25只基金的净值折损，汉鼎、金鑫、普惠的周净值增长率分别为2.14%、1.79%和1.37%，之后再也没有净值增长率高于1%的基金了。从市场特征来看，沪市基金的绩效表现较好，前16只基金中有10只是上海的；从到期情况来看，多数即将到期的基金净值略有增长，这可能与一些基金降低了股票投资比例有关。在周净值损失幅度较多的基金当中，公布了分红方案、或者刚刚分过红利的基金占有多数，这再一次说明了高额分红对于基金短期绩效的较为严重的伤害，再次把如何做好分红、维持基金净值的平稳波动、基金公司不能够老是只顾自己的管理费收入等问题摆在了市场面前。

　　银河基金研究中心分析师马永谙指出，有一个现象值得关注，由于之前基金重仓股表现不尽如人意，不少基金重仓股的表现差于大盘，上周低价股快速上涨，鸡犬升天的行情得到改观，基金重仓股中有一部分出现企稳、回升的趋势，普跌趋势得到局部改观，我们推断市场不出现意外的话，基金会迎来更好的上涨时机。现在基金重仓股已经出现分化，一部分板块形势好转，经过一段时间的调整，重仓股的颓势得到扼制。地产、金融板块上周整体表现还可以，比前几周的表现好很多。另外，二线的以高成长性支撑的价值型股票，在高成长性和结构改变的情况下，价值不容低估，属于次新的二线蓝筹股票，这些股票会在基金未来的持仓中占比较大的比例，目前基金正在积极地向这些方向进行调仓。综合考虑，基金原有重仓股的表现已经到底，加上基金开始积极向高成长性支持下的价值型股票调仓。基金表现不如大盘的情况会在未来几周得到改观。本报记者 高晨

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