东吴基金：调控动摇房地产估值

　　东吴基金管理公司策略研究部副总经理陈宪日前指出，房地产调控依然是“两会”的热点之一，从土地增值税清算，到研究开征物业税，鲜明地表明了政府调控房地产的态度与决心。因此，房地产类上市公司面临重构经营理念的抉择，否则原本估值根基将会动摇。

　　陈宪表示，物业税又称财产税或地产税，主要针对土地、房屋等不动产，要求其承租人或所有者每年都要缴付一定税款，而应缴纳的税值会随着其市值的升高而提高。他认为，开征物业税最直接的结果是因开发房产成本的降低，推动房价的下降。因为在目前的房价构成中，税费及开发商利润占到60%，建筑成本只有40%。老百姓购买一套房子的款项中，包含房地产开发商的营业税、印花税、房产税、城镇土地使用税、土地增值税、企业所得税等等。如果以物业税的方式逐年缴纳地租和税费，开发成本必然大幅下降，房价当然也会随之下降。

　　其次，目前我国