晨星强调投资者回报概念

　　吴慧

　　昨日，晨星发布2006年度基金经理奖，同时对中国基金提出“投资者回报”概念。

　　这一概念是2006年晨星在美国评价基金时最早使用的，主要是考量在过去一段时间内，把基金的流入和流出考虑在内的一个回报指标。这样，总回报和投资者回报之间就有很大的差异。晨星CEO乔·曼斯威托指出，分散化投资可以让投资者的回报提升，在美国不同基金之间的投资者回报和总回报的差距是很大的。

　　影响投资者回报的另一个指标是基金的业绩波动率，因为如果投资者在高位的时候买入，而在低位的时候卖出，则会大大影响投资者回报。同时，据晨星统计，考察基金的波动率，如果在五年和十年的回报率差别不太大的，基金的成功率可以达到98%。相反，高波动的基金成功率就很低，只有62%。