华夏基金：今年股市会呈N形

　　调整已经展开，后市可能在上证指数2600点－3000点之间形成大的箱体，2007年可能是两头上涨中间调整的N形走势。从短期走势来看，调整一般分为下跌、反弹、再下跌三波走势。性质仍属于牛市中的调整；行情可能进入结构分化阶段。

　　本轮牛市会多次遇到牛市中的调整，支持牛市的制度变革、经济和上市公司业绩增长、人民币升值导致的流动性充裕等三大背景因素并未改变；华夏基金的应对策略总体上也并未改变，仍然是保持较高比例的股票仓位，继续积极地发掘投资机会。在未来的一段时间，受以上分析的一些因素影响，指数整体未必有太大的上升空间；但市场仍将保持牛市格局，受财富效应的感染，大量的资金仍在积极地寻找各类投资机会，在此驱动下相当多的板块和个股仍会有较好的表现。

　　值得关注的投资机会可能包括：一，有实质性整体上市或资产注入进展的公司（集中在电力、交通运输、煤炭、

房地产、军工等行业）；二，周期处于向上阶段、估值较低的周期型行业（钢铁、锡镍等小金属、交运设备、机械等）；三，股价受利空（政策调控、业绩调控等）因素抑制、真实PE较低的公司（二线房地产股；一些为股权激励而压低近期业绩的公司）；四，短期驱动因素向好（3G投资招标对通讯设备公司影响）。

　　（张炜）

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