节后股指大幅震荡回落 华夏大盘精选表现抗跌

　　股票型基金周评0226-0302

　　春节后开市的首个交易周，股市过山车式的表演让投资者大跌眼镜，首个交易日开门红后，次日上证指数高达8.84%的跌幅，基金重仓股、大盘蓝筹股成为领跌的龙头，让投资者顿生寒意。其后三个交易日，股指仍呈现大幅震荡的走势，但震荡幅度逐日收窄。在此市况下，上周股票型开放式基金净值出现全面下挫，基本回吐了节前一周基金取得的丰厚收益，仅有华夏大盘精选、嘉实成长收益等品种表现较为抗跌。

　　基础市场方面，沪深股市春节长假后首日开盘尚见一片乐观，大部分股价继续攀升，但周二沪深各大股指随即掉头向下放量暴跌，创出了近10年单日最大跌幅，其后股市振幅收窄，陷入盘整。全周上证综指收报2831.53点，周跌幅达到5.57%；深证成指报收7923.33点，周跌幅达到7.57%。沪深两市全周成交总和达7659亿元，较节前一周同比增加近30%。而从K线组合来看，两市双双以巨量中阴报收。

　　春节之前，股市数次下跌都与加息传言有一定的关系，但在央行节前突然上调存款

　　由于"大非"减持曾一度引起三一重工、中信证券、泸州老窖等基金重仓股短期股价快速下挫，市场对于大非、小非集中减持抱有恐慌心理，3月份又将是小非减持的一个小高峰，对市场的资金面和心理面产生一定的打击。不过，市场其他盛传的利空消息则多数没有得到兑现，包括征收资本利得税、基金遭遇集中赎回等都在隔天被有关部分及机构所坚决否认。

　　2Rich研究部认为，上周股市的震荡暴跌本质为市场累计涨幅过高之后技术性回调，只不过在速度和深度上出乎意料，并非市场基本面发生实质变化及重大政策消息面影响所致。今年以来，股票市场始终在为阶段性调整寻找理由，从市场泡沫争论到管理层政策调控、再到上周诸多消息的集中打压，市场紧张情绪加重情况下，部分机构杀跌从而引发了市场集体杀跌的羊群效应，获利回吐筹码及止损盘不断涌出。

　　基金表现方面，节后首个交易周可比的106只股票型基金净值全线下跌，周算术平均净值跌幅为7.37%，高于上证指数跌幅，源于基金重仓股领跌大市。其中，南方基金旗下高增长及积极配置基金跌幅列前两周，周净值跌幅高达12.37%及11.48%，除此外还有6只股票基金周净值跌幅超过10%；而表现较为抗跌的是华夏大盘精选及嘉实成长收益基金，周跌幅仅为1.91%及2.04%。

　　基金分类表现方面，上周跌幅居前的股票型基金主要集中在高股票持仓、高持股集中度的品种，如南方系、银华系、国投瑞银系、交银施罗德系、泰达荷银系、融通系等基金旗下均有两只以上品种跌幅超过9%，而跌幅较小的品种如嘉实成长收益、长盛成长价值刚扩募后仓量较轻。上周跌幅最小的华夏大盘精选基金则是大盘股配置较少暂时回避了市场系统性风险，但由于该基金今年来涨幅巨大，旗下重仓股随时可能出现补跌，建议获利丰厚的投资者可部分获利了结。

　　后市展望，进入3月份后上市公司将迎来年报发布高峰期，2007年第一季度业绩预告也将陆续登场，由于上市公司06年业绩预期有20%-30%的增长，将成为个股估值支撑的依据。更为重要的是，随着人大政协两会在本月的召开，国家政治、经济、产业等方面的政策取向将对市场投资产生积极引导作用。目前较为不利的影响仍是市场面的技术调整压力，上周股指的巨量长阴使投资者对于后市分歧明显加大，因此本周股指表现应以震荡盘整寻找运行方向为主，投资者可对基金投资组合进行适当的平衡性调整，增加组合的抗风险能力。

　　附表：2.26-3.2股票型基金周净值回报排名(前5名)

排名	基金名称	单位净值（元）	周净值回报率%
1	华夏大盘精选	3.1380	-1.91
2	嘉实成长收益	1.0772	-2.04
3	上证红利ETF	2.2770	-2.11
4	万家公用事业	1.3442	-2.20
5	长盛成长价值	1.0640	-4.23

2.26-3.2股票型基金周净值回报排名（后5名）

排名	基金名称	单位净值（元）	周净值回报率%
1	南方积极配置	1.1840	-12.37
2	南方高增长	1.3296	-11.48
3	银华优质增长	1.7204	-11.19
4	银华核心价值	2.5385	-11.08
5	工银瑞信核心价值	2.1517	-10.93