对于信达澳银领先增长股票型基金的分析报告

（一）公司分析

信达澳银基金管理有限公司是2007年度基金市场上出现的第二家新公司，也是一家合资基金管理公司。信达澳银基金管理有限公司成立于2006年6月5日，注册资本1亿元人民币，公司总部设在深圳。公司由中国信达资产管理公司和澳洲联邦银行的全资附属公司康联首域集团有限公司共同发起，是国内第一家由国有资产管理公司控股的基金管理公司，也是澳大利亚在中国合资设立的第一家基金管理公司。其中中国信达资产管理公司股权比例为54％，康联首域集团有限公司股权比例为46％。

按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系规则，信达澳银领先增长基金的一级分类属于股票基金，二级分类属于股票型基金，三级分类属于标准股票型基金。此基金其未来投资组合中的股票投资比例为基金资产的60％－95％，债券投资比例为基金资产的0－35％。此基金的发行表明信达澳银基金管理公司十分了解当前基础市场的行情发展情况，了解自身投资管理团队的特点与实力，有意从风险/收益特征的最高端切入市场，为投资者在较好的基础市场行情背景之下争取较好的收益。

这只新基金有两个看点：第一，强调个股选择。作为一只股票型基金，在一般情况下，此基金将通过投资每股盈利持续增长能力被市场低估的优质公司来把握市场无效性发生时所产生的投资机会。此基金的股票投资策略有以下三个主要的立足点：投资在管理层素质高，核心业务价值突出的公司；坚信每股盈利的增长推动股票价格的长期增长；力争对上市公司长期每股盈利增长潜力予以合理的定价，当认为市场低估了这一合理定价时坚决买入并持有该上市公司股票，当认为市场对该上市公司的合理定价给与了太高预期则果断出售该公司股票。

未来，此基金将通过积极主动的投资管理策略为投资人创造价值，秉承自下而上的投资分析方法，通过对企业及其发展环境的深入分析，寻求具有长期竞争力的成长型企业和它们被市场低估时出现的投资机会，通过投资具有持续盈利增长能力和长期投资价值的优质企业为投资人实现股票资产的持续增值。从整体投资策略来看，此基金十分强调对于富有投资价值上市公司的甄选，其投资策略中已经明确表示要“以自下而上的精选证券策略为核心”，至于传统投资理念中的资产配置与行业配置，在此基金中只是“适度运用”其来调整投资方向，系统有效地控制风险，进而达到“挖掘并长期投资于能抗击多重经济波动，盈利能力持续增长的优势公司，通过分享公司价值持续增长实现基金资产的长期增值”的资产管理目标。

第二，基金经理曾昭雄先生具有较为丰富的投资管理经验，先后担任过湘财荷银基金管理公司总经理助理、投资总监、首席基金经理；景顺长城基金管理公司投资副总监、股票投资主管、基金经理；招商基金管理公司总经理助理、投资总监、社保110基金经理，先前管理过的基金均取得过较好的业绩，他所效力过基金公司均曾经有过较好的投资绩效。曾昭雄先生的强项在于选股，在其以往的投资过程中，贵州茅台、苏宁电器、张裕A、赣南果业等股票市场市场上往日的大牛股，都曾经是他重点投资过的对象。正是因为有此较好的过往投资经历，才有了此基金在产品设计时就已经明确提出的自下而上精选证券这种核心投资策略。有基于此，此基金将可以为未来的投资者带来较好的收益预期。

按照一般性的投资理念，对于像信达澳银基金管理公司这样的新公司通常要有一定时间的观察期，在了解其内部管理情况、团队运作情况、投资绩效情况等之后，才可以考虑是否投资的问题。但是在此公司里，由于有一位较为资深的基金经理，同时也是一位较为资深的投资总监来掌管未来的投资工作，此基金、此公司未来的股票投资运作可能会较其它一般的新公司能够更加容易地、更加迅速地进入状态，因为基金运作讲究的是团队合作，单独依靠某位明星似的基金经理是难以长久和持续的，中国基金市场近几年的发展情况已经证明了这一点，一些总体绩效排名靠前的新公司正是因为拥有了一位优秀的投资总监。因此说，对于像信达澳银基金管理公司这样有较为特殊背景的新公司，对于其股票投资管理能力，投资者不妨可以另眼相看。

1、此基金以股票市场为主要投资对象，由于基础市场的风险程度较高，此基金未来的绩效特征将与股票市场行情的振荡有着较为密切的关联，基金净值波动的幅度可能会相对较大。

2、目前的股票市场点位处于历史最高位，后市是风险也将相对较高。

3、此基金的预设的发行上限是90亿份。由于目前新基金发行数量较少，投资者对于新基金的认购热情非常高涨，不排除此基金也将会被迅速认购至上限规模，进而出现提前停止发行的情况，因此请广大有意认购此基金的投资者及时认购。

4、投资者在进行投资决策前，请仔细阅读此基金的《招募说明书》及《基金合同》。

根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于信达澳银领先增长股票型基金的综合评价结果如下：

表2：新产品星级评价表