期待基金高空漂亮转身 市场仍将百花齐放

　　一跌一涨，令万千股民经历了大悲大喜的心理“蹦极”，但后市走向却越发让人捉摸不定。事实上，不仅散户，包括公募基金在内的机构投资者都正在面临一次艰难的抉择：究竟是继续拉着“价值投资”的大旗唱戏，还是完成惊险的“高空转身”，向当前正火的低价股“投诚”。在很大程度上，基金此番的抉择将对股市未来有指导意义。

　　 市场仍将百花齐放

　　 昨天股市的大涨显然是在游资的促动下引发的。随着越来越多的场外资金以私募、委托理财等形式入市，他们俨然已成为一股可与公募基金相抗的力量。无视这股力量的存在，同样会影响大势的正确研判。

　　对此，张长虹昨天告诉早报记者，尽管目前很多私募基金都已经调头转向，但公募基金调仓的难度却相当大。一来，这是由于公募基金的体量很大，调头不易；二来，公募基金的操作思路已经形成某种定式；三来，中小股民自己炒股的意愿在不断加强，他们的赎回给公募基金带来很大的压力。

　　“当然，除了少数增长潜力已被挖掘的

股票，基金重仓股大规模下跌的难度也很大。整个市场当前其实已被激活，不再是基金重仓股一枝独秀的时代，而是进入到百花齐放的阶段。因此，不能再以过去所谓‘低价股’、‘垃圾股’的眼光来看待当前的市场。”张长虹表示，过去基金坚持价值投资，但价值其实包含两层含义，既指上市公司的盈利能力，也指公司的成长性。

　　“在现有优质股票基本被发掘的前提下，未来的价值更多将体现在创造价值方面，如资产注入、购并重组、借壳上市等。”张长虹指出，投资者应该及时调整思路，应更灵活地配置资产。

　　今日走势关键

　　 “应该关注社会游资的力量和动向。”长江

证券策略分析师张凡昨天向早报记者表示，现在游资已经成为一股非同小可的力量。从数据上看，基金和保险公司的持股市值加起来有1万亿，券商持股市值有五六百亿，QFII有1000多亿，而上证所的所有流通市值达3万亿。这意味着至少有一半资金并非主流资金，而是游资。

　　在他看来，今明两天的走势很关键。如果大盘继续跌的话则意味着中期调整基本确立了。在此期间，可以乘大跌之后找一些绩优股。

　　李振宁则指出，由于获利盘太多，市场本身的确有调整的需要。未来一段时间内，大盘可能会呈箱体震荡，震荡后将继续发力。他认为，今年最高到3500乃至4000点仍没有问题。

　　而针对当前正火的低价板块，他告诉早报记者，不应盲目追涨，还是要深度挖掘，不能简单划分低价和高价。有些低价股价格已经被炒高，还有些高价股只要市盈率低，就仍有上涨空间。

    早报记者 陈其珏

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