部分基金经理认为短期调整来临长牛趋势不变

　　接受采访的部分基金经理认为短期调整来临长牛趋势不变

　　证券时报记者付建利

　　沪深两市在新年给投资者送来“开门红”之后，昨日就来了一个“下马威”。上证综指狂跌268.81点，跌幅8.84%，创下1996年12月以来单日最大跌幅。深证成指跌797点，跌幅9.29%，接近跌停。基金重仓股成为领跌的“空军”主力。

　　“黑色星期二”让不少投资者和基金持有人陷入恐慌之中。接受证券时报记者采访的基金经理普遍认为，股指的下挫只是大盘在涨幅过大之后的正常休整，在上市公司基本面没有大的改变的前提下，市场的短期调整不会改变长期的牛步。

　　暴跌在“情理之中、意料之外”

　　昨日，沪深股市暴跌，市场出现恐慌性的抛盘。一时间，各种传闻满天飞，使得中小投资者人心惶惶，尤其是基金重仓股大幅杀跌，更成为促成市场恐慌的根源。

　　广发基金投资总监朱平用“情理之中、意料之外”来形容昨天的暴跌。在他看来，股指昨日的深幅跳水源于市场对估值看法的不统一、投资者的不成熟、各种性质的资金特别复杂等几个方面。他认为，大盘在前期涨幅过大、市场获利筹码集中的情况下，出现调整实属正常，但大部分的个股动辄跌停就“太极端了”。

　　广州一家基金公司的投资总监表示，昨日市场的下挫很大程度上是受传闻影响所引发，但最根本的还是获利盘太多，大盘本身需要调整，而基金重仓股的下跌在很大程度上挫伤了市场信心，一旦市场信心有所动摇，股指的大幅下跌也就在所难免了。

　　深圳一家基金公司副总经理、投资总监表示，在经过持续的上涨之后，大盘有调整的要求，但“下跌幅度如此之大出乎意料”。他认为，从股市的内在逻辑上讲，昨日的暴跌并不值得惊奇。因为市场信心与走势会发生非良性的共振，即市场暴跌会导致投资者恐慌，从而放大调整幅度。周一烽预计大盘中期会构成比较大的压力，从而形成时间比较长的调整。

　　部分市场人士还认为，股指昨日出现暴跌，主要是基金重仓股领跌市场，其原因是基金赎回压力陡然增大，基金公司只有变现那些已经涨幅巨大的重仓股，来应对赎回压力，基金的杀跌，引发了市场恐慌抛售。而大非减持也给市场带来了巨大的阴影。

　　基本面决定长牛走势不变

　　深圳一家基金公司认为，考虑到市场短期累计涨幅过大，未来三个月中指数震荡将大大加剧。主要原因在于：第一、宏观经济已经并将继续为中国

股票市场的持续向好提供坚实的基本面支撑；其次、2007年上市公司业绩增速将进一步加快。这既为估值水平的提高打下基础，又提高了未来的业绩，进而导致股价大幅上升；第三、

股权分置改革基本完成以及中国

证券市场其他基础性制度建设逐步完善；第四、在本币升值的过程中，本国的资本市场将更加受到国际资金的青睐，带来各类资产价格的持续上升，甚至最终导致资产泡沫；第五、全球巨大的流动性和配置的结构调整，将对中国股票市场产生难以想象的资金支撑；第六、从过去10年的经验看，奥运会对主办国的经济和资本市场产生了显著的短期推动作用。预计2008年前后这一幕也将在中国上演；最后，2007年以来，部分上市公司整体上市、资产注入等“外延式扩张”已经带来相关上市公司业绩的大幅提升，预计这一趋势在未来将更加强化。

　　基于以上原因，该基金公司认为，市场目前并无实质性利空因素。即使是有实质性的利空，本次调整并不能改变中国股市中长期的运行趋势。

　　该基金投资总监认为，牛市当中出现调整很正常，市场越活跃、调整时的波动幅度就越大。市场的整固还有时间和空间的关系，即调整幅度越大，持续时间越短；调整幅度越小，持续时间越长。

　　广州某基金公司投资总监预计，大盘短期内可能要调整两个月左右的时间，围绕2700点震荡，但长期来看，牛市格局不会改变。

　　上海一位基金经理认为，基金重仓股的调整已有数日，而优质股的调整也已接近收尾阶段，面对市场的恐慌心态，投资者应该做到涨时不喜、跌时不惧，利用大盘的调整拣到便宜筹码。

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