香港首只A股权证或下月初面世

　　李亚

　　港交所日前批准发行与iShare新华富时A50中国基金(2823.HK，下称“A50中国基金”)相挂钩的权证，允许香港权证发行商从3月5日起推出相关权证上市。由于A50中国基金是香港唯一一只投资A股的交易所买卖型基金(ETF)，与之挂钩的权证被业内视为在香港上市的首只或首批A股权证。

　　A50中国基金推出时间不到3年，在去年之前成交低迷，备受投资者冷落。不过，去年A股大牛市使A50中国基金突然成为香港市场投资者眼中的“香饽饽”，日均成交超过上亿港元，价格也由去年初的44港元直线上涨到125港元。

　　由于成交日益活跃，加之是香港市场上唯一的A股投资通道，不少投行均建议港交所推出相关衍生产品。目前有意发行相关权证的投行包括高盛、法国兴业银行、瑞士银行等多家知名机构。

　　法国兴业银行在给《第一财经日报》的采访答复中表示：“法国兴业有兴趣发行与A50中国基金挂钩的产品，但会根据市场需求决定是否推出。何时推出及推出多少则还要根据市场状况而定。”

　　A50中国基金由巴克莱管理推出，通过QFII在A股市场上进行跟随操作，跟踪标的为新华富时A50指数，盯住沪深两市流通市值最高的50只A股。理论上，发行商为基金权证作对冲时只需购入A50中国基金而不用买入A股，即手上未必要有QFII额度。

　　不过，有发行商负责人对本报指出，由于计入A股股权分置改革的因素，A50中国基金自身溢价一般维持在15%以上，如果仅通过该基金来对冲，成本及风险过高；而权证发行商如果动用QFII额度在A股市场上买卖股票对冲，计算方式上将较为复杂。这些因素将影响到权证的发行规模。

　　“我们还必须要考虑A50中国基金的权证是否会受到散户的欢迎。A50中国基金毕竟只是一个间接买卖A股的渠道，所以初期我们只打算推出1只相关权证，观察市场反应后再作进一步发行。”上述负责人向本报表示。

　　公开资料显示，A50中国基金去年底十大持股分别为招商银行(600036.SH)、民生银行(600016.SH)、万科A(000002.SZ)、宝钢股份(600019.SH)、大秦铁路(601006.SH)、长江电力(600900.SH)、中国银行(601988.SH)、中国石化(600028.SH)、中国联通(600050.SH)和中信证券(600030.SH)。