全国政协委员郭松海认为封闭式基金需制度变革

　　政协第十届全国委员会第四十一次主席会议建议政协十届五次会议于2007年3月3日在北京召开。全国政协委员郭松海往年关于封闭式基金的提案，使基金成为“两会”关注的话题，今年两会上他仍准备建议“现有封闭式基金制度需要变革创新”。

　　当前，17家基金公司，54只封闭式基金，817亿基金份额，这三个数字基本上概括了逐渐被边缘化的中国封闭式基金的全貌。据银河证券统计，截至2007年1月12日，两市封闭式基金的平均折价率为20.94%。由于各种复杂原因，封闭式基金持有人的利益存在着被漠视甚至于损害的可能。当前，对待封闭式基金，部分基金管理公司态度是，“集中精力搞好开放式，封闭式晾一边。”而媒体宣传报道“开放式基金是主流”，则更为封闭式基金“边缘化”倾向制造了舆论环境。

　　春节前一交易周，据银河证券资深研究员王群航观察，从基金的规模、到期日期的先后等因素来看，即将到期的小盘基金上周突然有较好的绩效表现，周绩效排名前20位的基金当中有11只是即将于今年到期的小盘基金。2004年，十届全国政协委员、山东经济学院教授郭松海在《关于关注证券市场被遗忘的角落》的提案中，曾建议，应逐步推动封闭式基金向开放式基金转化。其中，封转开后，应考虑根据持有人持有原基金时间的长短来相应缩减其赎回费率。

　　2005年，在全国政协十届三次会议开幕前，郭松海委员在《纠正对封闭式基金“边缘化”的倾向》提案中表示，封闭式基金被“边缘化”的现象，损害了持有人的利益，影响了基金市场的发展，应尽快采取措施，纠正这一倾向。他建议，做好封闭式基金转为开放式基金的试点。目前封闭转开放基金已有3只，除华夏平稳增长之外，其余基金同智、基金景业两只转型后运作时间较短。基金兴业“封转开”方案获得98.69%的通过率，成功地实现“封转开”。2006年9月8日至2006年9月26日开放集中申购，募集18.46亿份；2006年9月29日，基金分红，每10份基金份额派发现金收益1.6元；2007年2月2日，基金分红，每10份基金份额派发现金收益5.45元。

　　封闭式基金是基金公司的创始者，从1998年至2001年的四年中，封闭式基金持有人为基金管理公司提供了30亿元的管理费，正是这些巨额管理费为基金管理公司进一步发展奠定了坚实的物质基础。与此同时，封闭式基金培育造就一大批基金管理公司、基金经理，为证券业作出重大贡献。然而，现实情况是，基金管理公司的大量人、财、物资源被消耗在开放式基金上，封闭式基金正常运作所需保障被严重削弱；基金管理公司将封闭式基金当为新兵训练营，让新手负责封闭式基金的操作，而将优秀的基金经理配给开放式基金；基金研究部门提供的优质股票品种，优先满足开放式基金，而冷落封闭式基金；由此造成对封闭式基金的严重不公平。在基金管理公司的业务格局走向多样化的同时，马太效应初步显现；开放式基金解决流动性问题而实现接近每份1元的红利发放，而有的封闭式基金的年度分红只有01-02元的额度。

　　封闭式基金存在的问题引起了有关管理层的注意。2006年11月24日，中国证监会主席尚福林出席第31次基金业联席会议时提到，基金公司业务创新之一即是鼓励推出创新型的封闭式基金产品。一些基金公司对这一创新业务表现出较为浓厚的兴趣，目前正在研究中。

　　而针对现有的封闭式基金在基金治理结构、投资范围、投资比例限制、存续期限、交易手段以及费率等方面存在的缺陷，郭松海则认为，现有封闭式基金制度急需变革创新：

　　1、完善现有的封闭式基金治理结构。平衡基金持有人和基金管理公司利益，以基金法即将出台为契机，完善基金治理结构。一是把独立董事设立在基金层面上；二是代表基金份额10%以上的基金持有人有权召集持有人大会，明确规定持有人大会的召开时间，决定有关重要事项，确保持有人大会能够行使基金法赋予的权利。

　　2、放宽封闭式基金的投资限制，扩大投资标的物的选取范围。投资标的物可以从股票、债券、货币市场工具扩展到权证、资产支持证券化产品、股指期货与期权产品，甚至可以投资外汇、

　　3、将现有的封闭式基金变革成“半封半开”创新交易模式。通过定期适度转开放降低折价率，改善其流动性。在交易方式上，当基金持续折价率达到一定幅度，例如超过10%时，创新封闭基金持有人可以选择赎回。

　　4、采取优胜劣汰政策，刺激封闭式管理绩效。对每年排后五位封闭基金，应采取措施，缩短其存续时间，这样可以保证基金公司对封闭基金重视，保护基金持有人利益，在激活基金市场的同时，不会对封闭式基金有较大冲击。

　　5、基金公司应绩效挂钩。目前基金是固定收费制度，无论回报率高低，即使是亏损也没有关系。基金管理者所行使权利与承担风险不对称，特别是封闭式基金运营管理成本明显低于开放式基金；为此，应降低封闭式基金管理费率，使业绩与报酬挂钩，从而督促管理人勤勉尽职。(马玉荣)