晨星收购标准普尔全球基金数据业务

　　Morningstar晨星(深圳)基金研究中心 黄晓萍

　　近年来全球基金业的迅速发展，带动了基金评级机构的全球购并浪潮。芝加哥时间2007年2月 22日，美国晨星公司(Morningstar，纳斯达克代码：MORN)宣布收购标准普尔公司(Standard and Poor’s)的全球基金数据业务，引起市场的普遍关注。

　　此次晨星与标准普尔协议确定，以5500万美元现金收购后者的全球基金数据业务(最终的实际金额仍有待调整)。标准普尔的全球基金数据业务涵盖超过135,000个投资管理产品，包括共同基金、交易所基金(ETF)、对冲基金和离岸基金等。根据协议，收购完成后标准普尔将从晨星获得使用基金数据的授权。双方计划在3月份完成此次收购。

　　收购缘由——全球化拓展

　　近年全球共同基金资产规模持续增长。ICI最新统计显示，2006年前三个季度资金流入为8950亿美元，第三季度末全球共同基金资产规模达到20.22万亿美元，而2005年底全球共同基金资产规模为17.77万亿美元。基金市场的迅速发展，给评级机构带来了不同的机遇与挑战。

　　晨星作为全球权威的独立第三方投资研究机构，以往数据开发投资甚巨，在数据的质量、广度和深度方面具有行业领导地位，为其向个人、机构和投资顾问提供研究平台与工具奠定了坚实的基础。晨星目前提供的数据涵盖超过190,000个投资产品，包括约130,000个投资管理产品例如共同基金、交易所基金(ETFs)、保险与退休基金、独立账户、对冲基金等。

　　此次晨星出手收购标普全球基金数据的缘由何在？

　　“通过本次收购，晨星将拥有最庞大的全球投资产品数据库。”晨星公司的创始人、董事会主席和CEO乔·曼斯威托(Joe Mansueto)表示，“作为行业标准的晨星数据与标准普尔的全球基金数据结合，将增强我们的全球数据库及其为投资人提供的产品与服务。”

　　他同时指出，此次收购是晨星发展战略中的重要一步，有助于提升晨星在美国以外尤其是欧洲的市场份额。

　　据了解，标准普尔的基金数据业务约有80%是在美国以外，其在欧洲有超过20年的运营历史。收购显然将大为增强晨星在美国以外尤其是欧洲市场的运营。例如，标普目前跟踪的南非本土基金，正好是晨星尚未涉足的部分。曼斯威托表示，这不仅有利于实现双方基金数据的互补，也有助于投资人从单一渠道获取更加全面的服务。

　　此前，晨星在2006年收购了三家公司。其中在美国收购了著名的资产配置专业顾问公司伊普森(Ibboston Associates)和对冲基金数据公司Investor Force，在

　　标普基金数据业务的主要卖点？

　　标准普尔全球基金数据业务的数据库涵盖超过30个地区的135,000只基金。其提供的产品和服务包括：全球基金工作站Workstation——为资产管理者设计的基金业绩分析系统；Data Feeds——数据服务；Mutual Fund Solutions——提供搜寻及筛选基金、投资组合提示系统及基金概览报告等一系列网络服务；Mutual Fund Expert——为财务顾问而设的基金业绩表现展示软件。

　　据了解，全球有超过1100家机构投资人使用标普的基金数据产品，其中全球基金工作站软件在业界享有声誉，尤其在欧洲和亚洲拥有众多机构客户，未来与晨星的旗舰产品全球机构投资人研究平台——投资实验室(Morningstar Direct)有望形成互补。另一方面，晨星亦希望在美国市场以外的客户群中，增加10000名新的投资顾问。此外，除了晨星现有的媒体合作伙伴外，收购也将为晨星带来报刊、杂志、网络等媒体新合作伙伴，从而进一步扩大晨星在全球投资者中的影响。

　　现阶段，晨星在全球19个国家和地区设有分部或子公司；而标普基金数据业务的办公室分布于伦敦、法兰克福、巴黎、马德里、悉尼、东京、香港及美国。在收购完成后，晨星将在法兰克福设立办公室。

　　目前晨星数据库涵盖约128，000只基金的资料，而标普的数据库覆盖约135,000只基金。两者的数据有部分重叠，晨星将在开始整合两个数据库后再提供所涵盖的基金总数。

　　晨星公司已经成立了专职部门，负责制定具体的整合计划并确保整合过程的顺畅。预期收购将于三月完成。

　　收购不会影响晨星评级与分类方法

　　在致晨星客户的信中，曼斯威托表示，此次收购不会影响晨星目前为客户提供的产品和服务——除了在未来提供更多的全球数据外；也不会影响基金评级和基金分类系统。晨星将继续采用其研究方法。

　　晨星的基金星级评价(Morningstar Rating)，是把基金历史的风险调整后收益进行比较，以此反映基金经理的投资管理能力。而把哪些基金放在一起比较将直接影响评级的有效性，因此，对基金进行分类是晨星评级的基础，即以基金实际投资组合为基础进行分类，从而协助投资者对基金进行“

　　标普的基金评级，是分析基金管理团队管理能力的前瞻性评级，建立在对基金投资管理流程和方法定性分析的基础上。在大部分市场，基金评级有AAA(最高素质)、AA(很高素质)、A(高素质)。标普也根据基金的历史业绩定量评价来进行排名，将同一投资风格的基金比较，给于一星至五星的星号排名。

　　标普将继续其基金评级业务，而基金的星号排名则在此次收购的范围内。随着收购在今年三月份的最终完成，未来晨星的评级及方法将取代标普的基金排名系统。