基民问答

　　封闭式基金的净值是怎么算出来的？是变化的还是从成立之日到解封之日不变呢？据我观察，短时间内净值是不变的，不知道长期是如何变化的？(张先生)

　　答：基金份额净值＝(基金资产总值-基金负债)/基金总份额。封闭式基金每周公布一次净值，都是有所变化的。

　　我看封闭式基金大部分都折价，在股价超出净值的时候有可能不折价吗？(何先生)

　　答：有可能。我国封闭式基金长期呈现折价状态，大致有两个重要原因：一是分红少。去年，一些基金管理公司旗下基金纷纷修改契约，将分红条款中的“一年分配一次”修改为“一年至少分配一次”，并及时根据收益实际情况进行了分红。契约的修改及牛市基础使封闭基金连续分红成为现实可能，市场的追捧将使封闭式基金折价率大幅降低，甚至有望出现溢价。二是市场缺乏套利工具。投资者无法利用封闭式基金的高折价率进行套利交易，因此封闭式基金的折价率得以长期维持甚至持续扩大。股指期货的推出，将扭转此局面，部分业绩优秀的封闭式基金会呈现溢价状态。

　　那么多高净值的基金为什么不拆分啊？(李女士)

　　答：基金份额拆分是指在保持投资人资产总值不变的前提下，改变基金份额净值和基金总份额的对应关系，重新计算基金资产的一种方式。一只30亿份单位净值2元的基金，拆分成60亿份单位净值1元，其资产规模及仓位均不发生任何变化，对基金份额持有者来讲没有什么影响，未来收益能力也不会因此有所改善。对于广大投资者来说，选择基金产品时应注重历史业绩以及基金公司的研究管理能力，切不可因净值降低而贸然投资。

　　分红和利息一样吗？能说明一下基金分红和利息的不同吗？(伍先生)

　　答：基金分红和利息有很大不同。基金分红是在基金产生净收益的前提下，由基金公司决定何时分红，分红数量多少。每次分红的金额没有具体规定，时间也不确定。利息则是按照投资期限固定给付。此外，利息一般用现金方式支付，而基金分红可以采取再投资方式，也就是把分红金额转换为新的基金份额。如果基金净收益为负，那么基金就不具备分红条件；而利息则是固定产生的。

　　在银行赎回基金时还需要另外缴纳给银行申购费吗？(高女士)

　　答：这取决于您所选择的收费模式，在基金的认(申)购上有前端收费及后端收费两种模式，前端收费模式是指投资者在购买开放式基金份额时就支付认(申)购费用的付费模式；后端收费模式指的是在购买基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认(申)购费用的收费模式。如果您在申购时选择的是后端收费模式，则要在赎回时缴纳申购费。后端收费模式设计的目的是为了鼓励投资者长期持有基金，因此，后端收费模式下的认(申)购费率一般会随着持有年限的增加而递减，直至免收。目前市场上只有少部分基金产品提供后端收费模式。

　　请问股市什么时候休市？休市了还能买基金吗？(汪小姐)

　　答：除双休日休市外，证监会每年会发布关于部分节假日休市安排的通知。今年部分节假日的休市安排为：

　　春节：2007年2月17日(星期六)～2月25日(星期日)休市5天(公休日除外)，2月26日(星期一)起照常开市。

　　五一：2007年5月1日(星期二)～5月7日(星期一)休市5天(公休日除外)，5月8日(星期二)起照常开市。

　　十一：2007年10月1日(星期一)～10月7日(星期日)休市5天(公休日除外)，10月8日(星期一)起照常开市。

　　休市期间不可进行任何交易。

　　产业基金和目前的投资基金有什么区别吗？(洪小姐)

　　答：产业基金和投资基金都属于委托管理资产集合投资的投资形式。区别在于：一是投资目标不同；产业基金募集资金后投资于特定产业，而投资基金只能投资于证券市场，不能投资于实业。二是募集方式不同，大家常说的投资基金是公募基金，也就是向一般投资者公开发售；而产业基金通常是定向发行，向特定投资者募集资金。

　　我刚买了

货币基金，请问

货币市场基金的收益分配原则是什么？(周女士)

　　答：货币市场基金的收益分配原则是基金管理人根据基金份额当日净收益，为投资者计算该账户当日所产生的收益，并计入其账户的当前累计收益中。每月将投资人账户的当前累计收益结转为基金份额，计入该投资人基金账户。若投资人账户的当前累计收益为正收益，则该投资人账户的基金份额体现为增加；反之，该投资人账户的基金份额体现为减少。

　　基金认购费用两种计算公式有何区别？(夏先生)

　　答：一般的开放式基金只可以在场外市场进行基金份额的认购，计算公式为：

　　认购费用=认购金额×认购费率

　　净认购金额=认购金额-认购费用

　　认购份数=(净认购金额+认购利息)/基金单位面值

　　LOF、ETF等交易型开放式基金具有多种认购方式，认购份额计算公式也有所区别。以南方高增长(LOF)为例，其认购方式包括柜台(场外)和交易所(场内)两种。场外认购份额计算公式与一般的开放式基金没有区别，例如，某投资者投资10万元认购南方高增长基金，对应费率为0.9%，假设该笔认购产生利息50元，则其可得到的认购份额为：

　　认购费用＝100000/(1＋0.9%)×0.9%＝91.97元

　　净认购金额＝100000/(1＋0.9%)＝99108.03元

　　认购份额＝(99108.03＋50)/1.00＝99158.03份

　　场内认购份额的计算公式为：

　　认购金额＝挂牌价格×(1＋券商佣金比率)×认购份额

　　券商佣金＝挂牌价格×认购份额×券商佣金比率

　　净认购金额＝挂牌价格×认购份额

　　利息折算的份额＝利息/挂牌价格

　　例如，某投资者认购10万份基金份额，对应场外认购的认购费率为0.9%，交易所挂牌价格为1元，假定该笔认购产生利息50元。则投资者应交纳的认购金额及利息折算的份额为：

　　认购金额＝1.00×100000×(1＋0.9%)＝100900元

　　券商佣金＝1.00×100000×0.009＝900元

　　净认购金额＝1.00×100000＝100000元

　　利息折算的份额＝50/1.00＝50份

　　即：投资者认购10万份基金份额，需缴纳100900元，其中券商收取的佣金为900元，利息折算的份额为50份。

　　我想请教几个概念：

　　什么是单位净值？

　　什么是累计净值？

　　什么是净值增长率？

　　(张大妈)

　　答：基金单位净值

　　开放式基金申购份额及赎回金额计算的基础，计算公式为：基金单位净值＝(基金资产总值-基金负债)/基金总份额。

　　累计净值

　　是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益，可以比较直观和全面地反映基金在运作期间的历史表现，结合基金的运作时间，则可以更准确地体现基金的真实业绩水平。

　　净值增长率

　　一般是指一段时期内基金单位净值或累计净值的增长幅度，可用来评估基金产品在此时期内的业绩表现。

　　我于去年末做了上投阿尔法及优势的定投，现在上投这两只基金停止申购，那么我每月的定投是否也将停止？(王小姐)

　　答：是的，申购业务暂停，定投业务也一并暂停，何时恢复由上投摩根基金管理有限公司另行公告，自动扣款自恢复申购业务之后再行开始。

　　以上答案由天相投资顾问有限公司基金销售中心 崔啸吟 德胜基金研究中心首席分析师 江赛春 提供

　　本报实习生 杨海 采访整理

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