参与新股申购为固定收益基金系上安全带

　　刘瑛

　　2月6日，银河基金管理公司的银信添利债券型基金正式发行。业内认为，作为2006年固定收益基金“风暴”过后放行的首只债券型基金和今年获批的第一只基金，对固定收益基金未来发展方向具有坐标意义。

　　最引人注目的一点是，该基金可以用不高于20%的资金全额参与一级市场的新股申购，其余不低于80%的资金投资固定收益品种。这样的设计既保证了基金的安全性，又提高了其收益性。对风险承受度不高的投资者具有极大的吸引力。

　　由于投资标的区别于偏股型基金，固定受益基金净值波动是否稳定比投资回报率的高低更重要。然而在2006年上半年

货币市场基金和短债基金被市场狠狠打了一记耳光。货币市场基金的违规操作遭到了证监会的严厉查处，短债基金也因为投资亏损而基金公司自掏腰包弥补持有人损失。

　　在这场“风暴”中，某些基金公司的中短债基金未能有效地控制风险，基金管理人也缺乏对市场利率变化的预判能力。而有些货币市场基金还通过违规手法竞相提高收益率来扩大规模和管理费收入，导致当时整个基金行业“乌烟瘴气”。

　　随后，货币市场基金和中短债基金被因此叫停，最后发行的一只固定受益基金为货币市场基金，由巨田基金管理公司在2006年8月份发行。银信添利债券型基金则是严格监管下的新产品。

　　时间迈入2007年，证监会还曾召开会议，对货币市场基金和短债基金等进行总结。基金行业内也在讨论，未来是否会出现剩余期限更短的货币市场基金，短债基金投资范围是否应该包括浮息券等焦点问题。相关法规要求货币市场基金的该项指标上限为180天，但是除上投摩根货币市场基金将投资组合的平均剩余期限定为“不超过120天”外，其他所有货币市场基金均清一色地将该指标设置在180天的上限。

　　在境外，债券市场往往是先于

股票市场发展和壮大，未来境内债券市场的腾飞势必在意料之中。在2006年11月末的第31次基金业联席会议上，证监会主席尚福林就曾经表示，推动公司债券市场的发展，完善债券市场的监管体制和发行体制，扩大公司债券在直接融资中的比例，加强

证券交易所市场和银行间市场的统一互联。

　　银信添利债券型基金的新特征让业内人士认为，未来市场可能会达成共识，固定收益类基金可能会严格保证本金的安全性，然后通过更多更有效的方式提高投资收益率，而不是忽视前者的风险以专注后者。

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