封基红包为何如此难发 分红含金量看公司诚意

　　□晨报记者 范恩洁

　　也许前段时间开放式基金的红包实在派得让市场“惊艳”，动辄10派10元以上的方案相当慷慨。如此之下，被寄予厚望的封闭式基金就显得十分吝啬了。

　　不客气地说，在去年绯红的股市行情中，封闭式基金的分红情况令人失望。同样一家公司旗下的基金，开放式基金大比例分红而封闭式基金吝啬红包；业绩表现差不多，开放式基金分红明显比封闭式基金勤快，如此种种，不能不让人质疑基金公司的诚意。

　　谁的分红含金量大

　　毫无疑问，就基金本身而言，封闭式比开放式分红更有含金量。

　　就像之前本报多次关于基金分红的文章中所指出的，开放式基金分红是不带来增值的，就像一块面包分成两块。但

封闭式基金因为有折价率在，就不一样了。如1只基金单位净值是1.5元，折价40%，市价为0.9元。分红0.4元，则净值和市价分别除权到1.1元和0.5元。这样分红后的折价率就增加到54.5%。显然这样的折价率与市场平均水平相比是高了，这样市价会往上走，减少与净值的差距，从而形成填权走势。

　　尤其在创新型封闭式基金节后即将推出，“封转开”基金越来越多的背景下，封闭式基金折价率降低的价值回归之路，是确定无疑，其分红带来的投资价值更为显而易见。

　　悬殊的分红热情

　　14.2元与5元，这两个数据反映了过去大半年中，开放式基金与封闭式基金迥异的分红热情。

　　Wind资讯统计数据显示，去年下半年以来，截至昨天，分红的开放式基金（非货币式基金）达135只。其中有25只基金每10份份额累计分红不低于10元，这意味着分红的收益率至少已经翻番。累计分红最多的大成价值增长，每10份派现达14.2元，而同样数据超过13元的还有南方稳健、华宝兴业宝康灵活配置、鹏华50、博时精选、嘉实成长收益5只。在25只大比例派现的开放式基金当中，其中有12只近半数是以一次性派现方式进行。

　　同样买的是基金，封闭式基金持有人的分红期望多要落空。同样的时间段，分红的封闭式基金仅有20只，这还包括了因“封转开”需要进行派现的基金同智、景业等。而派现最多的基金同智，每10份派现5元，已经成了期间分红的冠军。

　　为何分红如此差距

　　显然不能光用业绩来解释两者分红待遇的不同。虽然去年封闭式基金整体表现不如开放式基金，但是2006年度净值翻番者也占多数，达到35只。还有一个原因是合同条款，但去年下半年以来已经有不少公司将旗下封闭式基金“1年只分红1次”

　　的约定改为“1年至少分红1次”，这对封闭式基金分红而言意味着制度障碍消除了。

　　更大原因无疑还是管理费问题。管理费是按基金规模来计提，封闭式基金规模固定，无赎回之虞，主动吸引投资者的动力很小。开放式基金就不一样，分红是很重要的持续营销手段，短期看似乎分红缩小了基金总资产，但随着单位净值降低，可能会吸引更多“恐高症”投资者进来。以至于记者在问讯一些基金公司封基分红计划时，还会得到这样的回答，“最近在忙着××（开放式基金）分红营销，还没来得及考虑这件事呢。”

　　其实，一位基金高管有句话很值得众基金、尤其是旗下拥有封闭式基金的公司借鉴。他在去年9月对公司旗下封基首批分红之后，今年年初又酝酿分红计划，道理有一个，“封闭式基金分红是真正显示公司诚意的事情，要说树立公司形象，没有比这更好的宣传了，但很多人就是想不通。”

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