净值明显回升压力依然存在

　　上周股票市场出现了探底回升走势，受此影响，股票型基金、混合型基金以及股票资产配置比例相对较多的债券型基金净值全面反弹，个别基金的净值在前四个交易日上涨幅度甚至接近了10%。

　　本周是春节前的最后一个交易周，我们认为基金整体净值的波动幅度将有所收敛，但地产、钢铁配置比例较大的基金净值波动可能较大。从历史的经验来看，春节作为中国最重要的传统节日，节前市场的交易热情会有大幅度的下降，一方面表现为成交量的降低；另一方面则表现为股指的走势会相对平淡，在这样的背景下，基金净值的运行也会较为稳定。不过由于节前有些基金持有人会选择赎回部分基金份额以持币过节，而基金的仓位又普遍处于历史高位，这将导致基金会被迫兑现部分股票资产以应对基金持有人的赎回需求，而对于基金而言，会更倾向于兑现诸如钢铁、地产等有不利预期的行业。