上投摩根：市场宽幅震荡投资应理性谨慎

　　一周市场回顾

　　国家发展和改革委秘书长韩永文1月29日表示,今年将继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性,并根据经济运行新的发展变化,适时适度进行预调和微调。国家发改委已经明确了今年的工作要点,主要包括：继续加强和改善宏观调控；推进社会主义新农村建设；大力推进资源节约、环境保护和自主创新,提高产业发展质量和水平；落实区域发展总体战略；更加注重解决民生问题；以及继续深化各项改革,提高对外开放水平等。

　　上周大盘大幅下跌7.2%，两市一周成交额6000亿元，比前周减少18%.周成交额虽然环比下降，但绝对额与历史同期相比仍属天量，多空出现分歧已是事实。大盘受监管部门查处

商业银行贷款违规进入股市的负面消息影响，大幅下挫。市场预期如果听任场外资金入市进一步推高股价导致估值泡沫，政府对股市的调控意志会逐渐加强，资金的持续性将影响投资者的信心。上周金融、

房地产、钢铁板块下跌幅度最大，机场、港口、高速公路等板块较为抗跌，但资产注入概念股逆市上涨。整个一周市场呈普跌格局，两市周成交额仍维持高位，多空双方博弈激烈。

　　债券投资方面，受12月份CPI2.8%,PPI3.1%数据以及长假影响，上周07国开01差点流标，中标利率为3.5%，高出市场预期和二级市场40多个基点。07国开01招标量200亿元，结果投标量仅为200.1亿元，只多出1000万元，59家投标，59家中标。央行近日发布通知称，央行原则上于每周四发行3年期央票。这标志着3年期央票首次被纳入常规化发行轨道，央行在面对市场超宽裕的流动性时，操作手段将增加。这是央行第一次将3年期品种列入央票常规发行行列。

　　下周市场展望

　　短期内投资者信心将受政府调控股市资金供应的偏空因素影响，同时目前市场部分

股票累积涨幅巨大，估值偏高也促使场内获利资金抛股离场。长期来看，个股走势也将根据业绩和行业景气度出现分化。预计下周市场仍表现为宽幅震荡，投资者应保持理性与谨慎。

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