景顺长城：长期投资规避风险

　　□景顺长城基金管理公司

　　中国的开放式基金业在经历了漫漫的“熊”市以后，终于迎来了明媚的艳阳天。尤其是2006年以来，老百姓的理财意识逐渐被证券市场的火热唤醒，沉睡在银行多年的居民储蓄开始通过基金等各种渠道流向股市。不过，当投资者欢欣鼓舞地期盼着股指攀登3000点的高峰时，证券市场所表现出的震荡波动，依然给广大基民们上了关于投资风险的生动一课。

　　所谓证券投资的风险，是指证券预期收益变动的可能性及变动幅度，它可以分为非系统性风险和系统性风险。

　　我们知道，非系统性风险是指对某个行业或个别

证券产生影响的风险，它通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响，包括信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险是一类可分散风险或可回避风险，投资者可以通过分散投资的方法，来抵消该种风险。众所周知，证券投资基金的优点之一就是通过组合投资来分散此类非系统性风险。

　　系统性风险则是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。在现实生活中，这些因素包括社会、政治、经济等各个方面。这些共同的因素会对所有企业产生不同程度的影响，不能通过多样化投资而分散，因此又称为不可分散风险，它包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险和购买力风险等。

　　尽管系统性风险不能通过多样化投资而分散，但其仍然可以通过时间来加以化解，因此，投资者必须具有长期投资的眼光，方可降低可能的风险负担。

　　我们可以美国

股票市场近20年的表现来看，如果以1年为投资期限投资于标准普尔500指数，其亏损的概率将超过80%；如果投资期限延长到5年，亏损的概率将下降到20%以下；如果投资期限进一步延长到10年，则完全不会出现亏损的情况。

　　中国市场的情况亦是如此。这说明，坚持长期投资的理念，所有市场下跌不利的风险均可被时间所吸收，从而免受系统性风险困扰。

　　当前，我国金融业正处于高速发展时期，金融产品日益丰富，金融投资理念日益深入人心。与之相伴随的是，金融风险问题也越来越突出，如何认识及防范金融投资风险就成为不容忽视的问题。中国开放式基金业发展6年来，广大投资者对于基金作为专家

理财的优势有了非常充分的认识，然而，对于基金投资者来说，除了在基金公司专业投资管理团队帮助下，有效规避市场非系统性风险，还需要树立长期投资的理念，以有效化解系统性风险。我们相信，在两相结合之下，基金投资者的资产管理增值必将更具保障。

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