开放式基金:长盛同智封转开后绩效变好

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　股票市场行情在高位大幅度震荡，且部分大盘蓝筹类股票涨幅居前，给基金们创造出了较多的获取短期收益的机会，绝大多数以股票市场为主要投资对象的基金收益较好

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均净值增长率为2.75%，95只基金的净值增长，4只基金的净值折损。天治核心、景顺长城新兴、南方高增长等基金的周绩效表现领先。上周股票型基金的绩效表现有两个特征，(一)去年的绩优公司景顺长城基金管理公司旗下的基金绩效继续领先，有4只基金的周绩效排名居于前10名之列；南方基金管理公司旗下也有不少基金的绩效情况良好，4只基金位于周绩效表现的前20名之列，均属于第一梯队。(二)一些小公司的基金继续在上周的投资运作过程中取得良好的收益，如天治核心、中海优质、金鹰成份股优选等，其中中海优质今年以来的净值增长率已经在股票型基金当中排名第三位。

　　二、股票基金――指数型基金

　　指数型基金上周的平均净值增长率为4.98%，继续明显超越具有完全主动型投资风格的股票型基金、偏股型基金和平衡型基金，全体基金的净值增长，华夏上证50ETF、融通巨潮100、友邦华泰上证红利ETF等基金的净值增长率领先，其中前两只基金的周净值增长率为全市场最高。鉴于去年各类基金的绩效情况、股票市场的板块轮动特征、大盘蓝筹股票的回归、被动型投资风格等原因，本专栏今年以来一直在重点关注指数型基金。截止上周末，指数型基金今年以来的平均净值增长率已经达到了21.5%，比股票型基金高出3.24个百分点，净值增长表现继续良好，在以牛市为主基调的市场背景下，指数型基金最有投资价值。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均净值增长率为2.54%，全体基金的净值增长。长城久恒、嘉实主题、长盛同智优势成长、富国天瑞、天治品质等基金的绩效表现领先。在上述基金当中，长盛同智优势成长最为引人关注。作为一只具有“封转开”背景的基金，其在不同的体制下有不同的绩效表现，是封闭式基金的时候绩效一般，转为开放式基金之后绩效突然那么优异，在这个市场上很具有耐人寻味代表意义，虽然这只是一个周时间段上的绩效情况，并不表明该基金今后的业绩一定就还会这么好，但它至少触动了封闭式基金长期以来一直被“边缘化”的那根敏感的神经，这种情况再次表明：当前存在的很多封闭式基金还有继续存在的必要吗？或者全部提前“封转开”，或者及早进行创新型封闭式基金的试点，这也许是还市场一个公正的最好选择。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均净值增长率为2.87%，全体基金的净值增长，总体绩效情况良好。长城安心、景顺长城动力、交银施罗德稳健的周绩效表现领先。长城安心的周净值增长率遥遥在前，与其产品设计有较大的关联，该基金在正常市场情况下的资产配置为：“股票资产10%-85%，权证投资0%-3%，债券10%-85%，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。”目前，该基金的股票投资比例可能比较高。

　　从属于偏股型基金里的长城久恒，到本类基金里的长城安心，长城基金管理公司旗下的基金在上周有两的绩效表现。根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，长城基金管理公司的股票投资管理能力2004年度在24家基金公司中排名第19位，2005年度在34家基金公司中排名第9位，2006年上半年在45家基金公司中排名第7位，股票投资管理能力有较为明显的进步。

　　五、

　　今年以来，随着时间的延续，前期的加息效应在货币市场基金的绩效上表现的越来越明显，截止上周末，最近七日年化收益率达到加息后新业绩比较基准的基金已经超过了半数，总数为30只。截止上周末，上周净值增长率较好的货币市场基金有申万巴黎货币、天治天得利、南方现金、万家货币、华安现金等，这些进入周绩效领先队伍的基金多数是新面孔，其中申万巴黎货币近一个月的收益领先于全体货币市场基金。虽然该公司认为货币市场基金是一种现金管理工具，收益并不是这类基金追逐的重点目标，但是对于投资者来说，在无心插柳柳成阴的情况下能够得到更多一些的实惠，还是比较不错的。

　　六、其它基金

　　在余下的各个小类别基金当中，偏债型基金、债券型基金、保本基金、中短债基金、特殊策略基金这五类基金的绩效表现继续维持分化的状态。(一)前三类基金与后两类基金分化，即前三类基金中有个别基金涉及到的股票投资较多，收益相对较高，但后市的风险也相对较大。(二)后两类基金是风险/收益特征很鲜明的基金，或者全在债市，或者股票投资比例逐年递减。而中短债基金由于并未在收益方面有明显的高于货币市场基金之处，投资价值不高，发展境遇很不乐观。