基金公司开始恐高调仓 专户理财有望春节后启动

　　本报记者：朱紫云、龙飞

　　企业资金也许可以借助基金进入股市了。

　　据透露，基金专户理财有望在2007年春节后正式启动。

　　专户理财失宠

　　不过基金公司却变得谨慎起来。“现在是企业积极，但我们却谨慎了。”一位基金公司的投资总监告诉记者，“在未来一段时间，虽然私募对我们专户理财可能会造成冲击，但相信大中型国企还是不太敢贸然找私募基金，因此我们还是以大中型国企作为争取对象。”

　　“在目前国内市场，非标准化产品从谈判、费率、到后台支持都有很复杂的问题。”这位投资总监说。半年多前，专户

理财将要推出的消息让他们着实兴奋了一把，因为公司本身已经积累了企业年金业务的经验，正好可以备战专户理财业务。

　　“不过现在很多

股票价钱已经不算便宜，我们如果做专户理财，肯定要追求绝对回报。在目前市场点位，即使开放专户理财，我们可能也不会大规模地去做，肯定不会像沪指在1600点、1700点的时候那么积极并投入那么多精力去做。”前述投资总监解释说，去年有很好的投资机会，低风险高收入，但现在已经是中等风险，中等收入了。

　　基金避险

　　事实上，担心近期调整震荡的基金经理也已经明显增多。

　　“我们开会决定，将基金投入股市的比率调低到最低限，仓位大约6~7成左右。”广州一大型基金管理公司的基金经理向记者透露。据去年四季度季报显示，该基金的持仓比例曾一度超过8成。而日前公布完毕的四季报显示，偏股型基金的持仓比率平均为80%，首次披露季报的18只新基金的期末平均仓位更是达到86%，其中，最高的一只基金持股比例达到94.66%。这些近乎狂热的投资热情本季度应有所缓和。

　　从1月上旬开始，认为市场将进入调整期的基金经理明显增加，上投摩根阿尔法基金基金经理孙延群认为，政府肯定会从货币政策收紧流动性，从而会加大市场的震荡。易方达50指数证券投资基金基金经理马俊也表示，市场整体估值水平已经较高，推动大盘上涨的动力减弱，市场波动性增大。

　　前述基金经理向记者表示，

开放式基金每天都有评比，之前一直非常担心，担心现在卖出手中的好股票，以后还不得不用更高的价格补回来。因此他最近主要的精力就在研究优化投资结构规避风险。他认为交通运输、商业零售、甚至最近一直在调整之中的医药板块也是其考虑的目标。

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