封闭式基金短期风险在积聚

　　□ 刘藉仁

　　上周基础市场虽然以一根小阳线报收，但个股可谓伤痕累累，周二宽幅调整后，周三在市场普涨的格局下向 3000点发起冲击未果，而随后两个交易日市场大翻脸，上证指数最低下探2720点，周振幅达到274点，最终全周微涨1.78%。在基础市场弱势调整下，基金市场也未能幸免。沪市基金指数开盘2299.55点，盘中创出2328.57点新高，收于2255.82点，跌0.22%；深圳基金指数开盘2172.92点，收于2088.36点，跌2.5%。两市共成交133亿元，基本与前周持平，市场交易的活跃，可看出基金依然被投资者看好。

　　从市场表现来看， 49只基金绿肥红瘦，平均跌幅达到5%，仅有基金金元、基金安久等少数基金以红盘报收，基金科讯、基金景福成为做空的主要力量，其跌幅都在10%以上。随着市场的调整，其折价率略有走高。投资者应该注意以下三点，一是市场的风险正在聚集。以罗杰斯为代表的众多机构对A股发出警告，认为随着指数的逐步走高泡沫累积越来越大，近期调整的可能性很大；同时上周四国家统计局公布上年度经济运行数据， 12月份CPI涨幅高达2.8%，突然走高的居民价格指数再度激发市场对加息的预期。 二是折价率对封闭式基金的推动力量下降。去年可谓是封闭式基金年，较高的折价率一直推动市场价格向价值的快速回归，其市场收益跑赢了开放式基金及大盘，但随着封基的走高，其折价率的空间已经大大缩小， 49只基金平均算术折价率为25%，其中4只基金的折价率在10%以内。折价率的走低使得封闭式基金抗跌性弱化的同时推动力量作用也相对降低，上周表现明显落后于大盘。三是小盘基金的抗风险能力较强。在弱势环境中，我们更能发现抗风险的品种，上周小盘基金表现明显优于大盘基金，小盘基金的平均周跌幅为2.44%，大盘基金平均周跌幅达到7.35%，风险特征不言而喻。

　　消息面上，基金裕元启动封转开，更名为 “博时第三产业成长

股票

证券投资基金”，其自2007年1月26日停牌，在转型后将开放基金集中申购，集中申购期不超过1个月。从历史表现看，裕元基金在上市后的7年里，业绩表现突出，已实施了6次分红，累计分红金额0.549元／份，基金净值1.6660元，累计净值2.2150元，累计净值增长率达132.03%，年均增长率20.31%。

　　尽管封闭式基金强烈的分红预期为投资者带来一定的套利空间，但其价格始终围绕价值波动，在大盘弱势调整的格局下，封闭式基金短期风险也较大，建议投资者合理规避风险，择机入市。

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