基金态度谨慎 进入指数首日国寿A表现不佳

　　从昨日起，国寿A开始计入指数。很多人把昨日沪指冲击3000点的希望寄托在它的身上。但事与愿违的是，国寿A昨日小幅高开后就急转直下，最低跌至43.88元，收于44.03元，跌幅为6.04%，创上市以来最大单日跌幅。国寿A表现为何如此之差？市场人士认为原因有以下4点。

　　原因 A股对H股溢价过高

　　国寿A本身不具备大涨的潜力。针对国寿A的估值问题，机构之间的口水仗早已开打。国寿A股高于H股10%-20%，是可以容忍的。但目前的情况是溢价高到了将近一倍，让人匪夷所思。

　　原因 现价缺乏想象空间

　　国寿A目前的股价较高，缺乏市场想象空间。国寿A价格远高于国寿H价格。国寿A要产生暴涨的可能性微乎其微。如今，A股虽然十分火爆，但还没有到失去理智的地步，机构不可能在A股价格远高于H股的情况下大举拉抬国寿A。

　　原因 多数基金 态度谨慎

　　目前，多数基金经理对国寿A持相当谨慎的态度。对于"基金出于投资组合考虑必须被动配置国寿A"的说法，天治核心基金经理吴鹏表示不认同。他认为，对众多非指数型基金来说，尽管在投资组合中有一定的跟踪指数走向的资产配置，但不一定会对刚刚计入指数的国寿A主动进行配置。目前，很多基金更倾向于对估值相对较低的其他个股进行配置。

　　原因 中金报告 釜底抽薪

　　近日中金公司新出炉的研究报告认为，国寿A的现价之高，已经失去基本面的支撑。中金称，就算A股市场未来3年每年指数翻倍，也无法使国寿A的投资收益率达到10%以上。根据中国人寿半年报，截止到2006年上半年，公司固定收益类投资(定期存款＋债权投资)占公司总投资的83.7%，其10年期以上债券占总债券的比重已达40%以上，因此中国人寿债券收益率滚动变化的过程将非常缓慢。作为国寿A上市的主承销商之一，中金本此"倒戈"，犹如向国寿A投下了一枚重磅炸弹。