管理层定调 基金破冰专户理财

　　中国证监会主席尚福林在21日结束的全国证券期货监管工作会议上指出，“以创新发展为重点，推动证券公司和基金公司做优做强。丰富基金产品类别，稳妥推进封闭式基金转型与创新，审慎推进基金公司开展专户理财业务试点。积极推动各类合规的长期资金进入股市，促进机构投资者协调发展。”这意味着，中国基金业将在专户理财方面实现“破冰”。

　　●基金专户理财历经坎坷

　　事实上，在基金申请专户理财之前，券商广泛开展的资产委托管理业务与之相近，但券商委托理财在过去几年暴露了许多问题，而基金业由于有公募基金这个主力品种，在专户理财开放后如何公平对待公募与私募两类产品，一直存有争论。这也是证监会虽然早在2004年10月就下发《基金管理公司特定客户证券投资资产管理业务暂行条例(草案)》，但一直没将该业务正式启动的主要原因。

　　●利益输送是最大绊脚石

　　今年以来，随着股改等

资本市场重大改革措施的推进，放开基金专户

理财业务就成为大势所趋，有业内人士甚至乐观地预计，下月就可能推出。

　　自今年2月份开始，基金专户理财再度升温，管理层先后多次召集基金公司探讨如何开展该项业务，并下发了有关征求意见稿。焦点集中在基金内部防火墙建设、防止利益输送、管理费率设定、业务模式选择等问题的探讨。其中，如何防止利益输送更是成为公募基金推出专户理财业务，进行私募化运作的最大障碍。

　　●大规模推出尚不成熟

　　不过，在现有基金公司架构下，还不适宜大规模铺开专户理财业务。中国银河

证券基金研究中心首席分析师胡立峰认为，如何在基金公司内部构建独立的投资模块，并做到各个投资模块之间的公平、公正，是需要严肃对待的大问题。

　　胡立峰建议，可以考虑将基金管理公司改造成资产管理集团公司，下设专门管理公募基金业务的基金管理公司和专门管理专户理财业务的投资管理公司，以公平、公正地推进专户理财业务。

　　晨报记者 汪世军

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　　什么是基金专户理财

　　基金专户理财，是指与现有公募基金相对，基金公司为特定对象设立独立账户、设计独立产品以满足特定个体的投资偏好与投资目标，在发行上以类似私募的方式对特定对象进行。

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