开放式基金每周：新老基金绩效共同成长

　　中国银河证券研究中心 魏慧君

　　从周线上看，2007年以来，市场经过前面连续两周的盘整，行情出现新的上涨，截至2007年1月19日，上证指数收盘于2832.21点，周涨幅为6.15%。在本周市场重新迈出上涨步伐的带动下，各类开放式基金获利不少。

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金本周净值增长率为9.56%，今年以来的平均净值增长率为15.27%，100只基金中99只净值均为正增长，只有一只出现负增长，该基金为泰达荷银周期，而同样处于同一基金管理公司旗下的泰达荷银稳定表现也差强人意，在99只净值增长的基金中居尾。工银瑞信核心价值、长信金利趋势这两只基金7天期间的净值增长率都超过了15%，富国天益价值、易方达策略成长、易方达积极成长、华安宏利7天净值增长率均在14%以上，紧随其后的有中邮核心优选、银华核心价值优选、泰达荷银成长等基金，上述基金当中，中邮核心优选近期的绩效表现十分突出。

　　

股票型基金目前值得关注的一个现象是净值奔3元的现象越来越突出。从1月19日的数据来看，即顺

长城内需增长份额净值3.391元，上投摩根阿尔法份额净值3.1136元，而同期还有泰达荷银行业精选、易方达策略成长、华夏大盘精选等基金纷纷即将突破份额净值3元的大关。这种情况可以从以下几个方面来看：首先是这些高净值的基金基本上是经过激烈的市场竞争已经获得投资者认可的基金，这些基金要么本身是品牌基金，要么属于品牌基金管理公司，象景顺长城内需增长、泰达荷银行业竞选刚刚获得第四届金牛基金大奖，而华夏、易方达、上投摩根这些基金管理公司则早已名声在外，较强的品牌优势和管理能力弥补了基金少分红的不足，从而推高基金份额净值；其次，在市场牛气十足，基金认购踊跃的情况下，基金公司分红的动力在一定程度上削弱，而份额净值3元以上的基金虽然有导致基金持续营销受限的缺陷，但另一方面也意味着基金公司管理能力的提升，所以在一家基金公司中出现一两只高净值的基金往往会带来较强的广告效应。此外，出于提取较高管理费的诱惑，基金公司也倾向于把原该归客户所有的收益保存在自己的账户上，从而使得自己可以更多地提取管理费，不排除一些基金公司修改分红条款，废除原先确定的每次分红的比例限制是出于以上考虑的可能。

　　二、股票基金――指数型基金

　　指数型基金本周的平均净值增长率为9.15%，今年以来的净值增长率为15.89%。本周的净值增长率相对股票型基金略小，但高于偏股型基金和平衡型基金。本周全体指数基金的净值均增长，华夏中小板股票ETF、易方达深证100ETF、融通深证100指数、银华-道琼斯88、长城久泰300指数等基金的净值增长率领先；从今年以来的情况看，以上几只基金也位居前列。从类型细分来看，以上基金都属于指数基金中的增强型指数基金，而在2006年底的时候，处于涨幅榜前列的大部分是被动投资的标准指数基金，两种情况的对比可以反映出在这一段时间里同样上涨的市场中，内部已经发生了结构性的变化，前期经过大幅上涨的银行地产等大盘蓝筹股面临估值虚高。在本周的行情中，地产、钢铁、石化等行业纷纷下调，一些二线股票开始发力，自然会累及被动配置大盘蓝筹的指数基金，而具备主动投资特点的增强型指数基金此时优势凸现。此外，由于不同的指数对应着不同的成份股票，反映着不同的市场特征，具体指数之间的强弱表现有所区分，与深市相关的指数及其指数基金的净值增长表现暂时领先于沪市指数及其基金。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金本周平均净值增长率为8.95%，今年以来的平均净值增长率为14.53%，42只基金的净值均为正增长。万家和谐增长、益民红利成长、华宝兴业收益增长、汇添富优势精选、华夏红利这几只基金的绩效表现领先，7个交易日的累计净值增长率均超过了12%。此类基金里较为值得关注的基金是益民红利成长，该基金成立于2006年10月23日，作为一只新基金管理公司的新基金，该基金自从成立以来一直保持着稳定优秀的收益，今年以来累计净值增长率位23.42，位居偏股型基金第一。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金本周平均净值增长率为8.67%，今年以来的平均净值增长率为13.86%，全体基金的净值增长，总体绩效情况良好。此类基金今年以来的绩效表现有两个特点：(一)具体基金之间的绩效表现差距不大，净值增长率介于18%至10%之间，各只基金的业绩分布较为均衡，说明了此类基金的总体运作策略都比较平稳、谨慎。(二)兴业趋势投资今年以来以17.96%的净值增长率在此类基金中排名第1位，该基金属于上市开放式基金(LOF)，2006年该基金净值增长率高达162.34%，在同类型基金里面非常引人注目，从业绩表现上看是一只值得关注的品种。

　　五、

货币市场基金――货币市场基金A级

　　截止上周末，共有40只货币市场基金，今年以来平均净值增长率为0.1117%。近半数货币市场基金保持有良好的收益。截止今年的前7个交易日，今年以来净值增长率较好的货币市场基金有益民货币、长盛货币、中信现金优势、华富货币、招商现金增值等，其中招商现金也是一个新面孔，作为一只成立时间较早的货币市场基金，该基经过前期长时间调整之后开始步入正轨。不过，货币市场基金最重要的还在于其流动性与安全性，在此基础之上取得高收益更加可贵。

　　六、其它基金

　　在其它各个小类别的基金当中，偏债型基金里的海富通收益增长、天治财富增长，债券型基金里的南方宝元债券、银河银联收益、长盛债券，保本型基金里的南方避险、嘉实浦安保本等今年以来都取得了较好的绩效，不过估计这些基金的收益主要还是来自于股票市场，其中万家保本也属于今年以来绩效领先的新面孔。两只生命周期基金今年以来的平均净值增长率达13.6%，总体收益情况较好，由于这两只基金目前均处于第一个运作周期，但股票投资仓位不一样，故收益情况有所差别，这是这两只基金严格遵守契约的缘故，其风险收益特征基本符合产品设计中的要求。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。